Hiába az intézményi érdeklődés és a spot ETF-ek történelmi tőkebeáramlása, a Bitcoin árfolyama 2024 júliusa óta nem produkált ilyen gyenge havi teljesítményt. Mi áll a háttérben?
Visszafogott árfolyam-emelkedés ellenére rekord ETF-beáramlások
A Bitcoin (BTC) árfolyam jelenleg mindössze 2%-os havi emelkedést mutat június végéhez közeledve, így a 2024 júliusa óta leggyengébb havi növekedést regisztrálhatjuk. Ez különösen szembetűnő annak fényében, hogy az amerikai spot Bitcoin ETF-ekbe az elmúlt hetek során 3,9 milliárd dollárnyi nettó tőke áramlott, ami újabb rekordnak számít az intézményi befektetések világában.
Emellett a vállalati szintű Bitcoin-adaptáció is folyamatosan bővül világszerte. Ennek ellenére a piaci ármozgás nem tükrözi az elvárható optimizmust, ami egyes szereplők pozícióváltására utalhat.
A bálnák és kisbefektetők eladásai nyomást gyakorolnak a piacra
A Glassnode on-chain adatelemzése szerint az úgynevezett Accumulation Trend Score – amely az eltérő méretű tárcacsoportok vásárlási vagy eladási hajlandóságát méri – azt mutatja, hogy a nagy BTC-tulajdonosok, azaz a „bálnák„ (10 000 BTC feletti egyenleggel rendelkezők) inkább eladói oldalon állnak.
A kisebb szereplők, különösen azok, akik 10 és 10 000 BTC közötti mennyiséget birtokolnak, vegyes stratégiát követnek: vásárolnak és eladnak is, attól függően, hogyan alakulnak a piaci lehetőségek. A kisbefektetők pedig továbbra is nettó eladók.
Piaci konszolidáció és technikai kilátások
2025 első negyedévében a legtöbb szereplő inkább eladási oldalon volt aktív, különösen az áprilisi mélypont után, amikor a Bitcoin árfolyama 76 000 dollár környékére esett vissza. Ezt követően ugyan fellendült az akkumláció, de most újra egy konszolidációs szakasz kezdődhetett.
Ez a fázis különösen fontos lehet a következő hónapok szempontjából, mivel eldőlhet, hogy a Bitcoin képes lesz-e kitörni a jelenlegi szűk sávból, vagy további oldalazás és volatilitás várható.
Következtetés: Intézményi optimizmus vs. piaci realitás
Bár a spot ETF-ek iránti kereslet és a vállalati adaptáció továbbra is erős, a piac belső dinamikái – különösen a bálnák viselkedése – hűtik az árfolyam emelkedését. A következő hetekben kulcsfontosságú lesz figyelemmel kísérni, hogyan változik az akkumlációs trend, és miként reagálnak a szereplők a makrogazdasági eseményekre és a kriptoszektor híreire.
