Mekkora a dollár leértékelődésének kockázata?
- Annak ellenére, hogy Trump bejelentette szándékát a dollár leértékelésére, a piac egyöntetűen az amerikai dollár felértékelődésére számít, ha a republikánus visszatér a Fehér Házba.
- Az iBanFirst becslései szerint a dollárindex öt éven belül 10%-kal növekedhet, tovább erősítve az amerikai valuta túlértékeltségét főbb társaihoz képest.
- Az erősebb amerikai dollár előnyös lehet a magyar kereskedő cégek számára, mivel az exportált áruk olcsóbbá válnak a külföldi vásárlók számára. Ugyanakkor kihívást is jelenthet azáltal, hogy növeli a dollárban árazott áruk és szolgáltatások importjának költségeit, ami csökkentheti a profitmarzsokat.
Donald Trump, J.D. Vance alelnökjelöltjével együtt, ismételten kifejezte ellenállását az erős amerikai dollárral szemben, annak leértékelését szorgalmazva az amerikai export fellendítése és az import csökkentése érdekében, ezzel erősítve a hazai ipart. Annak ellenére, hogy Trump szándékában áll leértékelni a dollárt, a piac Trump visszatérése esetén az amerikai dollár felértékelődésére számít. Ennek oka Trump gazdaságpolitikája, különösen a vámokra összpontosítva, ami jellemzően az árfolyam erősödéséhez vezet.
Johan Gabriels, az iBanFirst délkelet-európai regionális igazgatója, betekintést nyújt a dollár előrejelzéseibe az amerikai választások kontextusában, és azok hatásáról a nemzetközi kereskedelemben érdekelt magyar vállalatokra.
A protekcionizmus az erős valutával jár együtt
Először is, tanulmányok azt mutatják, hogy az importált infláció ellensúlyozása érdekében a központi banknak emelnie kell a kamatokat. Jelenleg azonban ez valószínűtlen az amerikai Federal Reserve (Fed) esetében, mivel hamarosan megkezdi kamatcsökkentési ciklusát. Másodszor, a vámok az amerikai importmennyiségek csökkenéséhez vezetnek, ami az amerikai dollárhoz képest csökkenti a külföldi valuták iránti keresletet, így erősítve az előbbit. Ez a mechanizmus jövőre gyorsan működésbe léphet.
A dollár a modern Grál
Az amerikai dollár a világ tartalékvalutája, amely erős keresletet teremt a befektetők, intézmények, vállalatok és központi bankok részéről, részben az Egyesült Államok katonai ereje miatt. Egy 2023-as Fed tanulmány szerint az amerikai dollártartalékok háromnegyedét az USA-val szoros katonai kapcsolatban álló országok tartják. Az árucikkek, a globális kereskedelem és az ellátási láncok túlnyomórészt USD-ben vannak árazva és finanszírozva, fenntartva a dollár dominanciáját. A dollár befolyásának csökkentésére tett erőfeszítések, például az euró bevezetése, kudarcot vallottak. A világ nem dedollarizációt tapasztal, hanem deeuroizációt, a dollár erős pozíciójának fenntartásával.
Mit tehet Trump a dollár leértékelése érdekében?
Ha Trump valóban a dollár leértékelésére törekszik, akkor olyan drasztikus lépéseket kellene tennie, amelyek megkérdőjelezik a dollár tartalékvaluta státuszát. Például a hiány elszabadítása megrendítheti a befektetők bizalmát, de ez valószínűleg nem gyengítené jelentősen a dollárba vetett bizalmat. Azonban ez a forgatókönyv valószínűtlen, mivel Trump retorikája gyakran eltér a cselekedeteitől.
„Úgy gondoljuk, a piaci többséggel együtt, hogy egy Trump elnökség a dollár előnyére válna. Becsléseink szerint a dollárindex öt éven belül 10%-kal növekedhet, tovább erősítve az amerikai valuta túlértékeltségét főbb társaihoz képest. Kamala Harris győzelme esetén a dollár továbbra is erős maradna, bár kisebb mértékben, mint Trump elnöksége alatt, elsősorban az amerikai gazdaság várható teljesítménye miatt, amely jobban teljesít, mint a világ többi része”, állítja Johan Gabriels.
Az erősebb amerikai dollár a magyar vállalatok számára, amelyek nemzetközi kereskedelemmel foglalkoznak, mind pozitív, mind negatív hatásokkal járhat:
Pozitív hatás: Az erősebb dollár versenyképesebbé teheti a magyar exportot a forint gyengülésével, ami olcsóbbá teszi az árukat és szolgáltatásokat a külföldi vásárlók számára. Ez növelheti a keresletet, növelheti a bevételeket és bővítheti a magyar vállalatok piaci elérhetőségét. Emellett a dollárban denominált tranzakciókkal foglalkozó cégek a kedvező árfolyamok miatt jövedelmezőbbnek találhatják kereskedelmi ügyleteiket.
Negatív hatás: Az erősebb dollár kihívást jelenthet azoknak a magyar vállalatoknak, amelyek dollárban árazott árukat és szolgáltatásokat importálnak, mivel növeli a költségeket. Ez csökkentheti a profitmarzsokat, különösen akkor, ha a magasabb költségeket nem lehet áthárítani a fogyasztókra, csökkentve a versenyképességet és akadályozva a növekedést azoknál a vállalkozásoknál, amelyek nemzetközi ellátási láncokra támaszkodnak.
Hogyan hat az amerikai dollár erősödése vagy épp gyengülése a kriptovaluták árfolyamára?
Az USA dollár erősödése
- Hozamkeresés és kockázati étvágy: Az USA dollár erősödése gyakran a gazdasági stabilitás és a magasabb kamatlábak jele. Ilyenkor a befektetők hajlamosak biztonságosabb eszközöket keresni, például az amerikai állampapírokat, és kevésbé hajlamosak kockázatosabb befektetésekbe, mint például a kriptodevizákba fektetni.
- Kereskedelmi párok: Mivel a kriptovaluták jelentős része USD-ben van denominálva, az erősebb dollár relatíve drágábbá teszi ezeket a kriptodevizákat a nem dollár alapú befektetők számára. Ez csökkentheti a keresletet és az árfolyamokat is.
Az USA dollár gyengülése
- Infláció és értékőrzés: Amikor az USA dollár gyengül, a befektetők gyakran keresnek alternatív értékőrző eszközöket, mint például az arany vagy a kriptodevizák. Ez megnövelheti a kriptodevizák iránti keresletet és az árfolyamokat.
- Likviditás: Gyengébb dollár esetén a globális piacokon nagyobb likviditás áll rendelkezésre, ami növelheti a kriptodevizák iránti befektetői érdeklődést. A befektetők ilyenkor hajlamosak kockázatosabb eszközökbe, például kriptodevizákba fektetni, ami szintén növeli az árfolyamokat.
Általános hatások és kockázatok
- Makrogazdasági tényezők: Az USA dollár árfolyamát befolyásoló makrogazdasági tényezők, mint például a kamatlábak, infláció, geopolitikai események, szintén hatással vannak a kriptodevizákra. Ezek a tényezők közvetetten befolyásolják a befektetői hangulatot és a piacok volatilitását.
- Befektetői pszichológia: A befektetők várakozásai és érzései jelentős szerepet játszanak. Például, ha a befektetők úgy vélik, hogy a dollár tovább gyengülhet, előfordulhat, hogy nagyobb mértékben fektetnek kriptodevizákba.
Összefoglalás
Az USA dollár erősödése általában csökkentheti a kriptodevizák iránti keresletet és az árfolyamokat, míg a gyengülése növelheti azokat. A kriptodevizák piacának volatilitása és a globális gazdasági környezet is nagyban befolyásolja ezeket a hatásokat.
