Az iparág fejlődik, de továbbra is komoly kihívásokkal néz szembe a kockázatok terén
A kriptopiac jelentős fejlődésen ment keresztül azóta, hogy az FTX kriptotőzsde 2023-as összeomlása dollármilliárdokat söpört ki a befektetők zsebéből. Bár a technológia és az iparági szereplők egyre érettebbek, a piac még mindig nem „golyóálló” – figyelmeztettek a hagyományos pénzügyi szektor (TradFi) szakértői a Consensus Hong Kong konferencián.
A letéti megoldások előretörése
Gautam Sharma, a Brevan Howard CEO-ja és befektetési igazgatója kiemelte, hogy a hagyományos pénzügyi szereplők egyre inkább belépnek a kriptoszektorba. „A legtöbb kereskedésünk ma már letéti megoldásokkal történik, ami azt jelenti, hogy az eszközöket biztonságos helyen tartjuk, miközben a tőzsdéken továbbra is kereskedhetünk velük” – mondta Sharma. Az elmúlt 18 hónapban a technológia óriási fejlődésen ment keresztül, de még mindig van teendő.
A 24/7 kockázatkezelés fontossága
Sharma hangsúlyozta, hogy a kriptopiacnak folyamatos, éjjel-nappali kockázatkezelésre van szüksége, különösen a piaci, partner- és hitelkockázatok kezelésében.
A partnerkockázat – vagyis annak lehetősége, hogy egy tranzakció másik szereplője nem teljesíti a kötelezettségeit – sokkal magasabb a kriptopiacon, mint a hagyományos pénzügyi szektorban. Ennek oka, hogy hiányoznak azok a közvetítő intézmények, mint a bankok vagy az elszámolóházak, amelyek a bizalom és az elszámolások biztonságát garantálják.
„Amikor arbitrázst végzünk, a partnerkockázat a legfontosabb tényező” – emelte ki Fabio Frontini, az Abraxas Capital Management alapítója. Hozzátette, hogy a hitelkockázat is kiemelt jelentőségű, mivel a kriptopiacon az ármozgások sokkal kiszámíthatatlanabbak.
A stressztesztek szerepe a piac védelmében
Frontini szerint a stressztesztelés kulcsfontosságú a kriptokereskedelemben. A perpetuális határidős piacokon a kereskedők elveszíthetik a marginjukat, ha egy pozíciójuk likvidálódik – ami a hagyományos pénzügyi piacokon nem fordul elő ilyen formában. „Ha jól csinálják, a stresszteszt rendkívül hasznos eszköz lehet” – tette hozzá.
A likviditás és az átláthatóság jelentősége
Mike Kuehnel, a Flow Traders CEO-ja szerint az innovációt átláthatóbbá kell tenni, hogy visszaszerezzék a befektetők bizalmát. A likviditás és a kereskedési adatok megfelelő elérhetősége elengedhetetlen a hatékony piac működéséhez.
A likviditás – vagyis annak képessége, hogy a piac nagy volumenű megbízásokat is elbírjon anélkül, hogy jelentős ármozgásokat generálna – az FTX és az Alameda bukása után kiemelt aggály lett. Bár a nagyobb kriptovaluták esetében az order book mélysége javult, a likviditás még mindig széttagolt a különböző DeFi platformok, blokkláncok és hálózatok között.
Összegzés
A kriptopiac a folyamatos fejlődés ellenére még mindig számos kihívással küzd. A 24/7 kockázatkezelés, a partnerkockázatok minimalizálása, a stressztesztelések és a likviditás biztosítása kulcsfontosságúak ahhoz, hogy a szektor hosszú távon is stabil és megbízható legyen. Az iparág egyre érettebbé válik, de a szereplők szerint még hosszú út áll előtte a teljes biztonság felé.
