A stabilcoinok szabályozása körül újabb fordulatot vesz az Egyesült Királyságban. A Bank of England (BoE) enyhítene a korábban szigorúbbra tervezett szabályokon, így a digitális eszközök gyorsabb integrációja kerülhet napirendre. A cél: nem lemaradni az USA és az EU mögött a kriptopiaci versenyben.
Stabilcoinok szabályozása: a BoE engedményekre készül
Az Egyesült Királyság központi bankja, a Bank of England, a legfrissebb hírek szerint engedményeket fontolgat a stabilcoinokra (angolul: stablecoins) vonatkozó tervezett tartási korlátokkal kapcsolatban. Ezzel a lépéssel a jegybank egyértelműen jelzi, hogy nyitottabbá kíván válni a digitális eszközök irányába, különösen, mivel a globális verseny ezen a téren egyre intenzívebb.
A Bloomberg beszámolója szerint a BoE mentességeket adhat bizonyos cégek – például kriptotőzsdék – számára, amelyek működésükhöz jelentős mennyiségű stabilcoint kénytelenek tartani likviditási és elszámolási célokra. Ez azt jelenti, hogy nem minden intézményre vonatkozna a szigorú korlátozás, különösen azoknál, ahol a stabilcoinok napi szintű működéshez szükségesek.
Ezen kívül a bank lehetővé tenné, hogy stabilcoinokat elszámolási eszközként is használjanak az úgynevezett Digitális Értékpapír Szabályozási Tesztkörnyezetben (Digital Securities Sandbox). Ez egy kísérleti platform, amelyben a blokkláncalapú kibocsátásokat és kereskedelmet lehet valós környezetben tesztelni, szabályozói felügyelet mellett.
Szigor vagy rugalmasság? Az Egyesült Királyság és a világ szabályozói versenye
Bár a BoE most engedményeket fontolgat, az Egyesült Királyság korábban szigorúbb álláspontot képviselt a stabilcoinokkal kapcsolatban, mint például az Egyesült Államok vagy az Európai Unió.
Az amerikai oldalon a GENIUS Act, Donald Trump adminisztrációjának jogszabálycsomagja, már részletes szabályokat fektetett le a dollár-alapú stabilcoinokra. Ennek hatására a piac egyre inkább az USA irányába húz, különösen likviditás és innováció szempontjából.
Eközben a BoE és a brit pénzügyi felügyelet, a Financial Conduct Authority (FCA) olyan javaslatokat lebegtetett meg, amelyek szerint a stabilcoin-tartás felső határa magánszemélyek esetében 20 000 font, míg vállalatok esetében 10 millió font lenne. Ezek a javaslatok komoly kritikát váltottak ki az iparági szereplők körében.
A brit kormány még az év végéig egy részletes konzultációs dokumentumot ígér, amelyben kifejtik majd az új szabályozás pontos részleteit.
A stabilcoinok jelentősége: gyorsabb, olcsóbb fizetési alternatíva
A stabilcoinok lényege, hogy értéküket valamilyen stabil eszközhöz kötik – általában hagyományos fiat pénzekhez, például amerikai dollárhoz vagy euróhoz. Céljuk, hogy csökkentsék a kriptopénzekre jellemző árfolyam-ingadozást, miközben megőrzik a blokklánc-alapú pénzügyi rendszerek előnyeit: gyorsaság, átláthatóság, decentralizáció.
Ezek a digitális eszközök különösen alkalmasak lehetnek nemzetközi pénzforgalom lebonyolítására, ahol a hagyományos bankrendszerek sokszor lassúak és költségesek. Például egy nemzetközi vállalat, amely fizetést teljesít egy másik ország beszállítója felé, stabilcoinon keresztül szinte azonnali, alacsony költségű tranzakciókat hajthat végre.
Andrew Bailey, a Bank of England kormányzója korábban szkeptikusan nyilatkozott a stabilcoinokról. Azt hangoztatta, hogy ezek akár alááshatják a közbizalmat a pénzrendszerben. Ehelyett inkább a tokenizált bankbetétek – vagyis a digitálisan reprezentált banki megtakarítások – felé hajlott, mint biztonságosabb alternatíva.
Ugyanakkor a közelmúltban Bailey is elismerte, hogy a stabilcoinok innovatív fizetési lehetőségeket nyithatnak meg, és akár a meglévő pénzügyi rendszerekkel is együttműködhetnek. Ez jelentős fordulatot jelez a brit szabályozás irányában.
Piaci verseny és szabályozói alkalmazkodás: merre tovább?
A stabilcoinok iránti kereslet globálisan robbanásszerűen nő. A Bloomberg Intelligence becslése szerint 2030-ra évente több mint 50 billió dollár értékű fizetést is lebonyolíthatnak ezen a módon. Jelenleg a világban forgalomban lévő stabilcoinok összértéke meghaladja a 300 milliárd dollárt, de az Egyesült Királysághoz köthető – fonthoz rögzített – tokenek szerepe elenyésző: mindössze 581 000 dollár értékben vannak jelen, szemben az euróhoz kötött 468 millió dolláros stabilcoin-forgalommal (Forrás: DeFiLlama).
A brit piac tehát jelentősen le van maradva. A piaci nyomás, amelyet technológiai cégek, fintech vállalatok és kriptotőzsdék gyakorolnak, rákényszerítheti a szabályozókat a rugalmasabb megközelítésre.
A legújabb tervek szerint a BoE lehetővé tenné, hogy a rendszerszintű stabilcoinok tartalékainak egy részét rövid lejáratú állampapírokban tartsák – ez a „high-quality liquid assets” kategóriába tartozik. Ez közelebb hozná a brit szabályozást az amerikai és uniós szabálykeretekhez, enyhítve az iparág aggályait.
A Digitális Értékpapír Tesztkörnyezet pedig kulcsszerepet kaphat a végleges szabályozás kialakításában. Itt valós körülmények között vizsgálhatják meg a stabilcoinok alkalmazhatóságát, még a végleges engedélyezés előtt.
Összegzés: Egyensúlykeresés innováció és pénzügyi stabilitás között
A stabilcoinok térnyerése világszinten már tény. Az Egyesült Királyság számára most az a kérdés, hogyan tudja a digitális innovációt úgy támogatni, hogy közben a pénzügyi stabilitás se sérüljön. A szabályozás enyhítése – például kivételek biztosítása a korlátokra – egy lehetséges megoldás lehet arra, hogy London újra a pénzügyi innováció központjává váljon a digitális korban is.
A következő hónapokban kiemelten figyeljük majd, hogyan alakul a brit szabályozási környezet – és hogy sikerül-e megtalálni az egyensúlyt a technológiai fejlődés és a pénzügyi biztonság között.
Kapcsolódó kifejezések röviden:
-
Stablecoin: Olyan kriptovaluta, amely értékét egy stabil eszközhöz (pl. USD, EUR) köti.
-
Liquidity: Likviditás, azaz a pénzügyi eszköz gyors és veszteség nélküli átválthatósága.
-
Digital Securities Sandbox: Tesztkörnyezet, ahol szabályozott körülmények között tesztelhetők új pénzügyi technológiák.
-
High-quality liquid assets (HQLA): Olyan eszközök, amelyeket gyorsan és biztonságosan készpénzre lehet váltani – pl. állampapírok.
