A csendes stablecoin-forradalom: Tőkeátrendeződés a kriptopiacon
Szerző: Ignacio Aguirre, CMO, Bitget
„A kriptó haldoklik!” – ez a szlogen az elmúlt hetekben többször is megjelent a közbeszédben. Valóban, ha kizárólag a legismertebb kriptovaluták árfolyamát nézzük, könnyen támadhat ilyen benyomásunk. Egy szélesebb körű elemzés azonban világosan megmutatja: nem hanyatlásnak, hanem inkább tőkeátrendeződésnek vagyunk tanúi. A tőke nem hagyja el a blokklánc-ökoszisztémát, hanem a stabilcoinok felé áramlik, amelyek egyre nagyobb szerepet töltenek be mint stabilabb digitális eszközök. Minden jel arra utal, hogy nem a piac alkonyát, hanem annak érését látjuk.
Az év eleje óta a kriptopiaci kommentátorok főként a BTC és az ETH árfolyamcsökkenésére fókuszálnak, miközben a háttérben a stablecoinok piaci kapitalizációja meghaladta a 310 milliárd dollárt, történelmi csúcsot érve el. Ráadásul ez nem egyszeri visszapattanás, hanem egy 2025-ben már jól látható emelkedő trend folytatása.
A változó piaci struktúrát rekord tranzakciós aktivitás is tükrözi. Tavaly a stablecoin-tranzakciók összértéke elérte a 33 billió (33 trillion) dollárt, ami 72%-os éves növekedést jelent. Ez a volumen már a legnagyobb hagyományos fizetési rendszerekkel, például a Visa és a Mastercard hálózataival vetekszik. A forgalom jelentős részét a két legnépszerűbb token generálta: az USDC (18,3 billió dollár) és az USDT (13,3 billió dollár).
„Ez a volumen egyértelműen közelebb hozza a stablecoinokat a hagyományos globális fizetési rendszerek nagyságrendjéhez, és megerősíti, hogy szerepük ma már messze túlmutat a kriptopiacot kiszolgáló eszköz funkcióján. A digitális gazdaság egyik kulcsfontosságú értékátviteli csatornájává válnak. Ez annak a jele, hogy a piac a spekulatív fázisból az infrastrukturális szakaszba lép” – mondta Ignacio Aguirre, a Bitget marketingigazgatója.
A stablecoinok – amelyek ötvözik a DeFi és a hagyományos pénzügyi rendszer (TradFi) előnyeit – egyre inkább egy digitális dolláron alapuló alternatív elszámolási rendszert alkotnak. A befektetők számára lehetőséget kínálnak arra, hogy a magas kamatkörnyezet és a megnövekedett volatilitás – beleértve a részvény- és kötvénypiacokat is – mellett a digitális eszközök ökoszisztémáján belül maradjanak, miközben csökkentik portfóliójuk ingadozását.
A hagyományos és digitális pénzügyek közötti szorosabb kapcsolatok jelei a legnagyobb stablecoin-kibocsátók tevékenységében is megmutatkoznak. A Financial Times beszámolója szerint a Tether és az USDC kibocsátója, a Circle, egyre jelentősebb szereplővé válik az államkötvény-piacon és a globális pénzügyi rendszerben. Emellett a Tether aktívan bővíti tevékenységét, hogy széles körű pénzügyi szolgáltató szervezetté alakuljon.
Bár a stablecoinok csupán az elmúlt néhány év innovációi, piaci szerepük rendkívül gyorsan növekszik. Az Európai Unióban a MiCA-szabályozás 2024-es bevezetése, valamint az Egyesült Államokban 2025-ben elfogadott GENIUS Act révén a stablecoinok – mint az elektronikus pénz egyik formája – világos jogi keretek közé kerültek. Ez jelentősen növelte a befektetői bizalmat.
Fontos, hogy a stablecoinok iránti növekvő érdeklődés mind a lakossági befektetők, mind az intézményi szereplők körében megfigyelhető. Utóbbiak egyre gyakrabban használják őket tőkeátcsoportosításra és portfólión belüli kockázatkezelésre. Eközben az Egyesült Államokban elindult a „digitális dollár” projekt, míg Európában és Ázsiában jegybanki digitális valuták (CBDC-k) tesztelése zajlik. Mindez arra utal, hogy a stablecoinok hamarosan a globális pénzügyi infrastruktúra szerves részévé válhatnak.
