A digitális eszközök szabályozása az új amerikai törvények fényében
Miért fontos a CLARITY Act?
A Digital Asset Market Clarity Act of 2025 (röviden CLARITY Act) egy új amerikai törvénytervezet, amely alapvető célt tűz ki: világos, egységes szabályrendszert nyújtani a kriptoeszközök — különösen a decentralizált tokenek — szabályozására . Ez azért kritikus, mert eddig a piaci szereplők gyakran nem tudták pontosan, hogy mely eszközök alatt melyik hatóság (SEC vagy CFTC) rendelkezik felügyelettel. A jogbiztonság hiánya visszatartotta a beruházásokat és lassította az innovációt.
Mi az a CLARITY Act?
A törvény fő pillérei:
1. Definíciók és szabályozási felelősség
A „digital commodity” kategória új definíciót kapott: olyan digitális eszköz, amely értéke a hozzá kapcsolódó blokkláncrendszer használatából ered, vagy annak használatára épül.
Az eszközök típusától függően a CFTC vagy a SEC kerül hatáskörbe:
-
CFTC: decentralizált, „érett” hálózathoz kapcsolt tokenek;
-
SEC: ha az eszköz adott esetben befektetési szerződésként működik, vagy nem eléggé decentralizált.
2. Joghatósági határok tisztázása
Az eszköz osztályba sorolása az alapvető technológiai jellemzők és decentralizáció alapján történik, nem pedig a SEC általi ex post elemzéssel .
3. Regisztrációs kategóriák és átmeneti szabályozás
A törvény három új CFTC regisztrációs kategóriát vezet be:
-
Digital Commodity Exchanges,
-
Digital Commodity Brokers,
-
Digital Commodity Dealers
Emellett lehetőséget biztosít a „provisional registration”-re az átmeneti időszakban
4. Tőkebevonás – kivételek
A törvény lehetővé teszi digitális commodity tokenek értékesítését befektetési szerződés keretében, bizonyos feltételekkel, legfeljebb 75 millió dollár értékben 12 hónap alatt, ha a hálózat decentralizált vagy várhatóan 4 éven belül azzá válik .
5. Bővített kötelezettségek
Magántőkealapok menedzserei, befektetési tanácsadók a bill szerint CFTC regisztrációs kötelezettség alá eshetnek, ha digitális commodity ügyekben működnek – azaz új megfelelőségi követelmények jelentkeznek számukra .
Hol alkalmazzák eddig?
A CLARITY Act egyelőre a 2025. július 17-én megszavazott házszavazati eredményig jutott el (294‑134 arányban). Jelenleg a szenátus bizottság dolgozik benne, a végső szavazás várhatóan az augusztusi szünet után következik.
A törvény része annak a közelmúltbeli amerikai „Crypto Week„-nek, amely során több jelentős kripto-törvényjavaslat is előrelépett .
Miért fontos? — Miért alkalmazzák újra?
Egyértelmű hatósági felosztás
Segít megszüntetni a bizonytalanságot – a CFTC egyértelműen felügyeli a decentralizált tokeneket, míg a SEC a befektetési szerződés típusú termékeket. Ez a gyakorlatban meggyorsíthatja a szabályozási döntéseket és beruházásokat.
Innováció támogatása
A technológiai projektek számára lehetőség nyílik tőkebevonásra „commodity” státusszal, akár kiskereskedelmi befektetők bevonásával – ez új innovációs ciklust indíthat el a startupok és token-kibocsátók számára .
Fogyasztóvédelem és piaci stabilitás
A törvény tartalmaz közzétételi, beszámolási szabályokat, fejlődési tervekkel és kockázati tényezőkkel – ezzel erősebb védelmet biztosít a befektetőknek .
Intézményi hatás
A befektetési alapok és tanácsadók új regisztrációs és megfelelési kötelezettségekre számíthatnak. Az átlátható közös szabályok javíthatják a piaci működést és kevesebb jogi bizonytalanságot teremtenek .
Kulcsszakkifejezések – angolul és magyarul
| English Term | Magyar jelentés |
|---|---|
| Digital Commodity | Digitális árucikk (értéke a blokklánctól függ) |
| Mature Blockchain System | Érett, decentralizált blokklánc |
| Digital Commodity Exchange | Digitális árucikk tőzsde |
| Investment Contract | Befektetési szerződés (Howey-teszt szerinti) |
| Provisional Registration | Átmeneti regisztrációs státusz |
| CFTC – Commodity Futures Trading Commission | Árupiaci felügyelet |
| SEC – Securities and Exchange Commission | Értékpapír-felügyelet |
Összegzés
A CLARITY Act (2025) célja, hogy világos, stabil és befektetés-barát szabályrendszert teremtsen az amerikai digitális eszközök piacán. Elválasztja egymástól az „árucikk” típusú decentralizált tokeneket és a befektetési szerződés típusú eszközöket, és pontosan meghatározza, mely hatóság – SEC vagy CFTC – melyiket szabályozza. A legerősebb pontja abban rejlik, hogy szabályozási ösztönzést kínál a decentralizáció felé, és új lehetőségeket nyit meg a piaci szereplők és startupok számára.
A további lépés: a szenátusi vitát követi az elnöki aláírás, amely véglegesítheti a jogszabályt. A törvény – ha elfogadják – befolyásolhatja a kripto-ökológia jövőjét, kriptoeszköz-kiadástól a céges megfelelőségi gyakorlatokig.
