A kriptopiac egyik legjelentősebb szereplője, a BlackRock által kezelt spot Bitcoin ETF (IBIT) rekordmértékű, 1,26 milliárd dolláros havi tőkekiáramlást szenvedett el novemberben. Az esemény nemcsak a Bitcoin árfolyamát rántotta magával, hanem lavinaszerű eladási hullámot indított a többi Bitcoin és Ethereum alapban is. Eközben a befektetők figyelme egyre inkább az altcoin ETF-ek felé fordul – a jelek szerint tőkeforgási trend van kibontakozóban a kriptopiacon. Mutatjuk a részleteket.
Rekordméretű tőkekiáramlás a BlackRock Bitcoin ETF-ből
A BlackRock IBIT spot Bitcoin ETF novemberben eddigi legnagyobb havi tőkekiáramlását produkálta, összesen 1,26 milliárd dollár értékben. Az árfolyam is komoly ütést kapott: több mint 16%-os zuhanással a token ára 52 dollárra esett vissza, ami az április vége óta mért legalacsonyabb szint.
A befektetők jelentős része most opciós eszközökhöz nyúl fedezeti stratégiaként, mivel további esésre számítanak. A MarketChameleon adatai szerint a 250 napos put-call szórás elérte a 3,1-es értéket, ami hét hónapos csúcs – ez azt jelenti, hogy a put opciók (eladási jogok) ára jelentősen megdrágult a call opciókhoz képest.
Az IBIT tőkekiáramlása nem egyedi jelenség: minden amerikai spot Bitcoin ETF esetében jelentős visszaváltások történtek. A Farside adatai szerint csak hétfőn összesen 245,5 millió dollárnyi tőke hagyta el ezeket a termékeket – ebből 145,5 millió dollár az IBIT-ből távozott.
Fidelity, Grayscale, Bitwise, Ark Invest és VanEck alapjai szintén jelentős kiáramlást tapasztaltak.
„Ez a tőkekiáramlás mélyülő óvatosságot tükröz az intézményi befektetők körében, amit a makrogazdasági bizonytalanság, a költségvetési nyomás és a magas kamatlábvárakozások táplálnak – ezek egyre jobban aláássák a Bitcoin értékmegőrző narratíváját.”
– Nick Ruck, kutatási igazgató, LVRG Research
A történelmi kiáramlás hátterében a hosszúra nyúlt amerikai kormányzati leállás, illetve a kamatcsökkentési várakozások csökkenése is szerepet játszik. A cikk írásakor a Bitcoin árfolyama 91 445 dollár, ami 3,6%-os napi esést jelent. Hétfő este rövid időre 89 000 dollár alá is beesett – ilyen szintre több mint hét hónapja nem volt példa.
Ethereum ETF-ek is mélyrepülésben: öt napja tart a kiáramlás
A negatív tendencia az Ethereum ETF-eket is elérte. Hétfőn az ETH-alapú spot ETF-ekből 182,8 millió dollár áramlott ki, ebből a BlackRock ETHA ETF-je 193 millió dolláros mínuszt mutatott. A Fidelity ETH ETF-jéből 3 millió dollár, míg a Grayscale ETHE termékéből ellenkező irányú, 13 millió dolláros beáramlás történt.
Az elmúlt öt napban összesen 911,4 millió dollárnyi tőke hagyta el a spot Ethereum ETF-eket, így egyértelműen látszik: az intézményi befektetők egyre kockázatkerülőbbek.
A cikk megjelenésekor az Ethereum árfolyama 3 033 dollár körül mozgott, napi szinten 0,5%-ot veszített az értékéből, míg 7 nap alatt több mint 1,5%-kal, 30 nap alatt pedig 9,35%-kal esett vissza.
Nick Ruck szerint mindez azt mutatja, hogy:
„A Bitcoin és az Ethereum ETF-ekből történő kiáramlás egy érettebb, de egyben óvatosabb kriptopiac kialakulását jelzi, ahol ezek az eszközök egyre inkább az részvénypiaci eladásokhoz hasonlóan viselkednek.”
Altcoin ETF-eknél megindult a tőkebeáramlás: Solana, XRP és Litecoin a középpontban
Miközben a BTC és ETH ETF-ekből rekordméretű tőke távozott, a frissen indított altcoin ETF-ek éppen ellenkező tendenciát mutattak. A Canary Capital XRP ETF-je hétfőn 25,41 millió dolláros beáramlással zárt, az előző pénteken pedig 243 millió dollár érkezett ugyanebbe az alapba.
A cég Litecoin ETF-je szintén pozitívan zárt: hétfőn 2 millió dollár áramlott be. A Solana ETF-ek is jól teljesítettek, 8,26 millió dollárnyi friss tőke érkezett a különböző alapokba.
A Bitwise BSOL és a Grayscale GSOL ETF-ek erős beáramlásokat mutattak, míg a VanEck újonnan indított Solana ETF-je (VSOL) első napján nem tapasztalt tőkekiáramlást.
A Bloomberg szerint két új Solana ETF indul keddtől: a Canary SOLC és a Fidelity FSOL – ezek tovább növelhetik az altcoin ETF-ek piaci jelenlétét.
Nick Ruck úgy véli, a Solana, XRP és Litecoin ETF-ekbe áramló tőke korai jele lehet a tőkeforgásnak a nagy kapitalizációjú kriptók és az altcoinok között:
„A szabályozási útvonal egyre tisztább, az altcoinok piaci kapitalizációja pedig még bőven növekedhet – ha a hatóságok továbbra is jóváhagyják az új ETF-eket, akkor a diverzifikációs stratégia gyorsulhat.”
Összegzés: Pánik vagy portfólióátalakítás?
A jelenlegi ETF-piaci mozgások mögött többféle értelmezés is létezik. Egyesek szerint a makrogazdasági bizonytalanság miatt elbizonytalanodott intézményi befektetők inkább profitrealizálásba és kockázatcsökkentésbe kezdtek. Mások úgy látják, hogy a Bitcoin és Ethereum helyett egyre nagyobb az érdeklődés a diverzifikált altcoin portfóliók iránt – különösen a szabályozott ETF-formátumban.
A következő hetek döntőek lehetnek. Ha a tőkekiáramlás folytatódik a BTC és ETH alapokból, az láncreakciót indíthat el a teljes piacra nézve, és egy szélesebb altcoin korrekció is bekövetkezhet. Ugyanakkor az altcoin ETF-ek irányába történő tőkeáramlás egy új szakasz kezdetét is jelezheti a kriptoeszközök intézményi elfogadottságában.
