Erődemonstráció a stabilcoin-piacon: a Circle negyedik negyedéves számai felülteljesítették az elemzői becsléseket, az USDC kínálata rekordközeli szintre ugrott, a részvény pedig kétszámjegyű emelkedéssel reagált.
A Circle Internet Group a 2025. december 31-én zárult negyedévben a vártnál erősebb eredményeket jelentett, amit elsősorban az USDC stablecoin üzletág robusztus növekedése és a fizetési infrastruktúra bővülése hajtott. A teljesítmény különösen figyelemre méltó annak fényében, hogy a szélesebb kriptopiac továbbra is kihívásokkal teli, volatilis környezetben működik.
A gyorsjelentés közzétételét követően a vállalat részvényei több mint 20%-ot emelkedtek a szerdai nyitást követően, és közel 74 dollárig kapaszkodtak fel, jelezve, hogy a befektetők pozitívan értékelték a számokat.
Erős negyedév: 77%-os bevételnövekedés
A negyedik negyedévben a Circle 770 millió dolláros árbevételt ért el, ami 77%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest. A nettó nyereség 133,4 millió dollár volt, ami részvényenként 43 centes eredményt jelent.
Az elemzők ezzel szemben mindössze 16 centes egy részvényre jutó eredményt (EPS) vártak 747 millió dolláros bevétel mellett, így a vállalat jelentősen felülteljesítette a konszenzust.
A teljesítmény egyik fő hajtóereje a USD Coin (USDC) stabilcoin kínálatának dinamikus bővülése volt. A dollárhoz kötött stablecoin forgalomban lévő mennyisége 72%-kal nőtt éves alapon, és év végére elérte a 75,3 milliárd dollárt. Ez a növekedés közvetlenül hozzájárult a tartalékeszközök után realizált bevételek (reserve income) emelkedéséhez.
Éves szinten vegyes kép, de erős fundamentumok
A 2025-ös teljes évben a Circle 2,7 milliárd dolláros árbevételt jelentett, ami 64%-os növekedés 2024-hez képest. Ugyanakkor a vállalat 70 millió dolláros nettó veszteséget könyvelt el az év során.
A veszteség döntően a 2025-ös tőzsdei bevezetéshez (IPO) kapcsolódó, mintegy 424 millió dollárnyi részvényalapú kompenzációs költségből eredt. Fontos azonban kiemelni, hogy az üzemi eredmény (operating income) pozitív maradt, és megközelítőleg 157 millió dollárt tett ki, ami stabil alapműködést jelez.
Ez arra utal, hogy a vállalat core üzleti modellje – elsősorban az USDC-hez kapcsolódó tartalékhozam – továbbra is nyereséges, még akkor is, ha az egyszeri IPO-költségek torzították a nettó eredményt.
Arc platform és intézményi terjeszkedés
A Circle a negyedév során több operatív mérföldkövet is kiemelt. Elindult a Circle Arc nevű blokklánc-infrastruktúra platformjának nyilvános teszthálózata (public testnet), amelyet kifejezetten intézményi szereplők számára fejlesztettek tokenizált pénzügyi alkalmazások építésére.
A vállalat közlése szerint több mint 100 intézményi résztvevő csatlakozott a teszthálózathoz, ami a tokenizáció (RWA – real-world assets) és az on-chain pénzügyi infrastruktúra iránti növekvő keresletet jelzi.
Ezzel párhuzamosan a Circle Payments Network – egy határon átnyúló elszámolási réteg, amely lehetővé teszi a bankok számára a stablecoin-alapú tranzakciók lebonyolítását – 55 pénzügyi intézményre bővült. További szereplők jelenleg alkalmassági vizsgálaton és onboarding folyamaton mennek keresztül.
EURC is erősödik, szabályozási hátszél az USA-ban
Bár a Circle leginkább az USDC kibocsátójaként ismert – amely a második legnagyobb stablecoin piaci kapitalizáció alapján –, euróalapú stablecoinja, az EURC is jelentős növekedést produkált.
Az EURC forgalomban lévő mennyisége elérte a 310 millió eurót (mintegy 365 millió dollár), ami 284%-os éves növekedést jelent. Ez arra utal, hogy a dollárdominancia mellett az euró-denominált digitális likviditás iránti igény is gyorsan bővül.
A Circle működését segíti a kedvezőbb amerikai szabályozási környezet is. Donald Trump elnöksége alatt elfogadták a GENIUS Act nevű törvényt, amely szövetségi szintű keretrendszert biztosít a fizetési stablecoinok és kibocsátóik felügyeletére.
Ugyanakkor az iparág egészét érintő szabályozási előrelépések nem teljesen zökkenőmentesek. A CLARITY Act néven ismert piaci struktúratörvény elfogadása elakadt, miután a kriptoiparági szereplők és a banki lobbi között vita alakult ki többek között a stablecoinhoz kapcsolódó hozam- és jutalmazási mechanizmusokról.
Részvénypiaci reakció és kilátások
A gyorsjelentés hatására a Circle (CRCL) részvényei már az előpiaci kereskedésben emelkedni kezdtek, majd a nyitás után tovább gyorsult a rali. A több mint 20%-os árfolyamugrás azt jelzi, hogy a befektetők a stablecoin-szegmens tartós növekedésére számítanak, még egy ingadozó kriptopiaci környezetben is.
A számok alapján a Circle nemcsak túlélte a kihívásokkal teli időszakot, hanem képes volt skálázni üzleti modelljét és megerősíteni intézményi kapcsolatrendszerét. Az USDC kínálatának 72%-os növekedése, az EURC dinamikus bővülése és az infrastruktúra-fejlesztések együttesen arra utalnak, hogy a stablecoinok a digitális pénzügyi rendszer egyik legstabilabb növekedési szegmensévé váltak.
Amennyiben a szabályozási hátszél fennmarad, a Circle pozíciója tovább erősödhet a globális digitális elszámolási infrastruktúrában.
