Miért esik ma a kriptopiac? Az Nvidia alapító vezérigazgatójának távozása megrázta a technológiai részvényeket, miközben az amerikai kamatemeléstől tartó befektetők már napok óta pénzt vontak ki a bitcoin-ETF-ekből. A bitcoin péntek reggel 68 000 dollár alatt is járt, az ether elvesztette a 2 000 dolláros szintet, és az esést a tőkeáttételes pozíciók tömeges kényszerzárása gyorsította fel.
Miért esik ma a kriptopiac, és mekkora a zuhanás?
A The Block péntek hajnali összesítése szerint közép-európai idő szerint 6:10-kor a bitcoin (BTC) 68 408 dollár körül állt, nagyjából 7 százalékkal az egy nappal korábbi szintje alatt. Az Ethereum hálózat kriptovalutája, az ether (ETH) 1 921 dollárig gyengült, mintegy 6 százalékos 24 órás eséssel. Ugyanebben a jelentésben a BNB 6,3, az XRP 3,5 százalékos mínuszban szerepelt. Az eladási hullám tehát több nagy kriptovalutát egyszerre ért el, eltérő erővel.
A CoinGlass 8:13-as adataiban a bitcoin már 69 120 dollár körül járt, közel 6 százalékos 24 órás mínuszban. Az akkor vizsgált 24 órában 67 449 dollár volt a mélypont. A két pillanatkép mutatja, milyen gyorsan változott a helyzet. A bitcoin a mélypontjáról már több mint két százalékot visszakapaszkodott, de továbbra is a péntek hajnalban áttört 70 000 dolláros szint alatt forgott. A 24 órás változás gördülő adat, ezért az egyes szolgáltatóknál és eltérő időpontokban más százalék szerepelhet. A 67 449 dolláros mélypont az addig eltelt időszak adata, így a pénteki kereskedés folyamán még változhat.
A sorrend sokat elárul az esésről. A bitcoin már a csütörtöki amerikai kereskedésben 72 000 dollár alá csúszott, majd péntek hajnalban, az ázsiai órákban gyorsult fel a lejtmenet. Az időrend alapján az Nvidia híre hozzájárulhatott az eladásokhoz. Azt viszont az együtt mozgó árfolyamokból nem lehet megállapítani, hogy a bitcoin eséséből pontosan mekkora rész vezethető vissza a chipgyártóra.
Mi történt az Nvidiánál, és miért érdekli ez a kriptopiacot?
Az Nvidia hivatalos közleménye november 12-én megerősítette, hogy Jensen Huang társalapító azonnali hatállyal távozik a vezérigazgatói és az igazgatósági tisztségéből. A pénzügyi igazgató, Colette Kress ideiglenes vezérigazgatóként veszi át az irányítást, és megtartja pénzügyi igazgatói posztját is. Az igazgatóság megkezdte a végleges utód keresését.
Az igazgatóság már november 8-án független vizsgálatot jelentett be, miután sajtóhírek szerint Huang külföldi hírszerzési művelet célpontja lehetett. A csütörtöki közlemény a vezetőváltás tényét rögzíti. A vizsgálat bejelentése és a vezérigazgató távozása két megerősített vállalati esemény, a sajtóban megjelent állítások megítéléséhez viszont a vizsgálat megállapításai szükségesek. A társaság szerint az ügyfélvállalások és a termékfejlesztés a tervek szerint folytatódnak. A következő negyedéves jelentést az eredeti menetrend szerint november 17-én teszik közzé.
A hír azért érinti a szélesebb piacot, mert az Nvidia üzletmenetéből a befektetők az egész mesterségesintelligencia-szektor keresletére is következtetnek. Huang távozása kérdéseket vet fel a vállalat stratégiájáról és a nagy ügyfelekkel kialakított kapcsolatairól. Csütörtökön az Nvidia részvénye a Reuters záróbeszámolója szerint 4,3 százalékos mínuszban fejezte be a kereskedést, miután napközben ennél jóval mélyebben járt. A Nasdaq Composite zárásra 0,39 százalékot veszített. A Broadcom és az AMD közben erősödött, ami arra utal, hogy egyes befektetők a versenytársaknál kerestek lehetőséget.
A bitcoin szempontjából a kapcsolat a befektetők kockázatvállalásán keresztül működik. Egy portfólióban technológiai részvények és kriptoeszközök is lehetnek, és ha a befektető az egész portfólió kockázatát csökkenti, mindkettőből eladhat. A bitcoin a nap 24 órájában forog, így a pozíciók leépítése az amerikai részvénypiac zárása után is folytatódhat. A november 17-i jelentésben ezért az előretekintő bevételi várakozások és az adatközponti keresletről szóló jelzések legalább annyit számíthatnak a hangulatnak, mint a vezetőváltásról szóló újabb hírek.
A Fed és az erős dollár a részvényeken túl is nyomást gyakorol
A Fed október végén 3,75–4,00 százalékon tartotta irányadó kamatsávját. Az októberi amerikai fogyasztói árak az amerikai munkaügyi statisztikai hivatal szerint havi alapon 0,4 százalékkal emelkedtek, az élelmiszer- és energiaárak nélkül számolt maginfláció pedig 0,3 százalék volt. A vártnál erősebb októberi adat után a befektetők decemberre már kamatemeléssel számolnak. A Reuters péntek reggeli beszámolója szerint a CME határidős árazása még egy nagyobb, fél százalékpontos emelésnek is körülbelül 13 százalék esélyt adott. Ez a piaci árakból számolt becslés, amely egy új adat hatására gyorsan változhat.
Péntek hajnalban a kétéves amerikai állampapír hozama megközelítette a 4,89 százalékot, a tízévesé pedig 5,14 százalék fölé emelkedett. A dollár is erősödött. Magasabb állampapírhozam mellett a befektetők dollárban nagyobb hozamot érhetnek el olyan eszközzel, amelynek árfolyama rendszerint kevésbé ingadozik, mint a bitcoiné. Az új kamatvárakozás akkor mozgatja leginkább az árakat, amikor eltér attól, amire a befektetők korábban számítottak. Egy decemberi emelés körüli bizonytalanság ezért már novemberben is megjelenhet az árfolyamokban. Ha a finanszírozás is drágul, a hitelből vagy származtatott ügyletekkel felépített pozíciók fenntartása kevésbé vonzóvá válhat. Ez a hatás az Nvidiától függetlenül is érvényesülhet.
Az olajár azért fontos, mert a tartósan drága energia növelheti a fuvarozás és a termelés költségeit, és így nehezítheti az infláció mérséklődését. A Brent csütörtökön drágult, miközben péntek reggel még heti veszteségre állt. A két adat eltérő időszakot mutat. A kriptopiacnak az számít, hogy egy tartósabb olajár-emelkedés feljebb viszi-e a kamatvárakozásokat. A pénteki amerikai termelőiár-adatot közép-európai idő szerint 14:30-ra várják. A mutató a termelők által kapott értékesítési árak változását követi, és új információt adhat arról, hogy a költségnyomás mennyire széles körű. A Fed december 8–9-i ülése előtt a kötvénypiaci reakció már egyetlen adatközlés után is módosíthatja a kriptopiac rövid távú kilátásait.
Az ETF-ekből már az Nvidia bejelentése előtt fogyott a pénz
A SoSoValue számait idéző Decrypt összesítése szerint az amerikai azonnali bitcoin-ETF-ekből november 5. és 11. között öt egymást követő kereskedési napon összesen 1,44 milliárd dollárnyi nettó tőke távozott. November 11-én közel 300 millió dollár volt a nettó kiáramlás. Ez az idősor a csütörtöki Nvidia-bejelentés előtti napig tart. A kiáramlás már akkor jelezte, hogy az amerikai tőzsdén keresztül érkező kereslet ezen a csatornán gyenge.
Az azonnali bitcoin-ETF tőzsdén kereskedett alap, amely bitcoint tart, és lehetővé teszi, hogy a befektetők hagyományos értékpapírszámlán szerezzenek bitcoinárfolyam-kitettséget. Ha az alapokból összességében több pénz távozik, mint amennyi beérkezik, a visszaváltások rendezése csökkentheti az alapoknál tartott bitcoin mennyiségét. A napi nettó adatból nem látszik, melyik befektető döntött az eladás mellett, és az sem, hogy minden ügylet mikor hatott az azonnali piacra. Az egymást követő negatív napok többet mondanak a kereslet állapotáról, mint egyetlen kiugró adat.
Külön kockázat a jelentős bitcointartalékot felhalmozó Strategy részvénye. A The Block és a Reuters beszámolója szerint az MSCI a november 30-i zárással kivezeti a részvényt az érintett indexekből. Az ezeket követő alapoknak ehhez igazítaniuk kell a részvényállományukat. A közvetlen eladási nyomás a Strategy papírját érinti. A bitcoinpiacra akkor lehet tartósabb közvetett hatása, ha a részvényre nehezedő nyomás miatt a cég a későbbiekben drágábban von be tőkét, vagy kevesebb új bitcoinvásárlást finanszíroz. Az indexmódosítás önmagában nem kötelezi a vállalatot bitcointartalékának eladására.
A tőkeáttétel órák alatt felgyorsította az esést
A The Block által idézett CoinGlass-adatok szerint a péntek hajnali adatfelvételig 24 óra alatt 1,47 milliárd dollár névértékű kriptós pozíciót likvidáltak. Ebből 1,31 milliárd dollár, vagyis nagyjából 89 százalék az árfolyam emelkedésére építő, úgynevezett long pozíciókhoz tartozott. Az utolsó négy órára jutott közel 800 millió dollárnyi kényszerzárás. Ezek a számok a lezárt ügyletek névértékét mutatják. A kereskedők tényleges vesztesége és a kriptoeszközök teljes piaci értékének változása más mutató.
A tőkeáttétel azt jelenti, hogy egy kereskedő a rendelkezésére álló fedezetnél nagyobb pozíciót nyit. Tízszeres tőkeáttétellel például 1 000 dollárnyi fedezet mellett 10 000 dollár árfolyamkitettsége lehet. Egy 5 százalékos kedvezőtlen elmozdulás egyszerűsített számítással 500 dollárnyi veszteséget jelent a pozíción, ami a kiinduló fedezet fele. Ha a fedezet az előírt minimum alá esik, a platform kényszerből lezárhatja az ügyletet. Sok hasonló pozíció egyidejű zárása további eladási nyomást okozhat.
A CoinGlass 8:13-as pillanatképében a bitcoin határidős piacán a nyitott pozíciók összértéke 48 milliárd dollár körül járt, mintegy 5,5 százalékkal az egy nappal korábbi alatt. Ez a mutató a még le nem zárt szerződéseket összesíti. Az esés összhangban áll a pozíciók leépülésével, bár dollárban mérve az árfolyamcsökkenés is mérsékelheti az értéket. A kényszerzárási adatokból látszik, hogy a lezárt pozíciók túlnyomó része emelkedésre épült.
A kényszerzárások elcsendesedése önmagában megkönnyítheti a visszapattanást. A tartóssághoz az is számít, érkeznek-e vevők az azonnali piacra. Ha kevés vételi megbízás van az aktuális ár közelében, egy nagyobb eladás gyorsan lejjebb viheti a következő kötés árát. A kisebb forgalmú altcoinok ezért érzékenyebbek lehetnek a bitcoin újabb esésére. A stabilcoin olyan kriptoeszköz, amelynek árfolyamát egy referenciaértékhez, gyakran a dollárhoz igyekeznek kötni. A dollárhoz kötött stabilcoinokba átváltott pénz a kriptopiacon belül maradhat úgy is, hogy egyelőre nem jelenik meg új bitcoinvételként.
Meddig eshet a bitcoin? Három forgatókönyv
A péntek reggeli árak alapján 67 000–68 000 dollár körül lehet először felmérni, hogy a vevők meg tudják-e fogni az esést. Ez a sáv a 67 449 dolláros reggeli mélypont környéke, és egybevág az Investing.com technikai elemzésében jelzett első alsó tartománnyal. Támasznak olyan ársávot neveznek, ahol az elemzők korábbi kereskedési adatok alapján erősebb vételi érdeklődést várnak. Az alábbi szintek a lehetséges forgatókönyvek ellenőrzésére szolgálnak.
Optimista forgatókönyv 70 000 dollár felett
Ha az amerikai hozamok visszahúzódnak, mérséklődnek a kényszerzárások, és az ETF-ekben ismét megjelenik a nettó beáramlás, a bitcoin megpróbálhat 70 000 dollár fölött megkapaszkodni. A következő próba a csütörtökön elveszített 71 000–72 000 dolláros sáv lenne. A javulás meggyőzőbb, ha egy visszaesés után is vevők jelennek meg 70 000 közelében, és az ether is tartósan visszakerül 2 000 dollár fölé.
Semleges forgatókönyv 67 000 és 70 000 dollár között
Ha a likvidálások lassulnak, de a dollár és az amerikai hozamok magasak maradnak, a következő napokban heves oldalazás jöhet. A piac ilyenkor több alkalommal is próbára teheti a péntek reggeli mélypont környékét. Rövid időre 70 000 dollár fölé is kerülhet az ár, ha az esésre játszó kereskedők zárják pozícióikat. Az emelkedés tartósságáról az ad több információt, hogy a visszateszt során mekkora az azonnali vételi forgalom, és javulnak-e közben az ETF-adatok.
Negatív forgatókönyv 67 000 dollár alatt
Ha a bitcoin nagy forgalommal 67 000 dollár alá kerül, és a visszapattanások rendre elakadnak ezen a szinten, a következő figyelt sáv 66 000–67 000 dollár lehet. Újabb hozamemelkedés, kitartó ETF-kiáramlás vagy további kényszereladások esetén a korábbi nyári kereskedési tartomány, a 63 000–65 000 dolláros zóna is előtérbe kerülhet. Ennek gyors elérésére a reggeli adatokból nem lehet következtetni. A negatív forgatókönyv erejét gyengítené, ha a bitcoin tartósan visszatérne 70 000 dollár fölé, és ezzel együtt a nettó ETF-áramlás is javulna.
Mi mutatja meg, hogy véget ér-e az eladási hullám?
Pénteken az amerikai adatok utáni órák adhatják az első érdemi visszajelzést. Ha a rövid amerikai hozamok tovább emelkednek, és a bitcoin újra a hajnali mélyponthoz közelít, a kamatkilátások továbbra is magyarázhatják a gyenge keresletet. Ha a hozamok enyhülnek, a Nasdaq stabilizálódik, a bitcoin viszont tovább gyengül, nagyobb figyelmet érdemelnek a kriptospecifikus tényezők, köztük az alapok tőkeáramlása és az újabb kényszerzárások.
A hétvége megnehezítheti az első árfolyamjelzések értelmezését. A kriptotőzsdék folyamatosan működnek, miközben az amerikai ETF-ek tőzsdei kereskedése szünetel. Ha az ajánlati könyvekben kisebb mennyiség vár vételre vagy eladásra, már mérsékeltebb forgalom mellett is nagyobb ármozgás alakulhat ki. Egy hétvégi fordulat erejéről ezért a következő amerikai kereskedési napon érkező vételi forgalom és ETF-adat is árulkodhat.
A következő hét elején az Nvidia jelentése újabb próbát jelent. Ha a chiprészvény megnyugszik, és vele együtt a bitcoin is visszaszerzi a pénteken elveszített árszinteket, az összhangban állna a szélesebb kockázati hangulat javulásával. Ha csak az Nvidia fordul, miközben a bitcoin újabb mélypontot ér el, a kriptopiac tartós stabilizálódásához erősebb saját keresletre lehet szükség.
Gyakori kérdések
Az Nvidia miatt esik a bitcoin?
Jensen Huang távozása felerősíthette az eladói hangulatot. A bitcoin-ETF-ekből már korábban is távozott a pénz, az amerikai kötvényhozamok emelkedtek, péntek hajnalban pedig a kényszerzárások gyorsították az esést.
Mennyit esett ma a bitcoin?
Közép-európai idő szerint 6:10 körül 68 408 dolláron állt, ami körülbelül 7 százalékos 24 órás veszteség volt. A CoinGlass 8:13-kor 69 120 dollárt és közel 6 százalékos 24 órás mínuszt mutatott.
Megállhat a zuhanás 67 000 dollár körül?
Igen, ha ebben a sávban megjelenik elég vételi megbízás az eladások felszívásához. Tartós, nagy forgalmú letörés esetén a 66 000–67 000 dolláros tartomány, majd kedvezőtlenebb környezetben a 63 000–65 000 dolláros zóna kerülhet előtérbe.
Mi mutatná, hogy tartósabb a visszapattanás?
Erősebb jelzés lenne a 70 000 dollár tartós visszavétele élénkülő azonnali vételi forgalommal, mérséklődő amerikai hozamokkal és javuló ETF-áramlással együtt. Egy rövid árfolyamugrás mögött kényszerből záródó, esésre építő ügyletek is állhatnak.
Kell a Strategynek bitcoint eladnia az MSCI döntése miatt?
Az indexváltozás a Strategy részvényét érinti. Az érintett indexkövető alapok részvényt adhatnak el, a vállalat bitcointartalékáról viszont maga a Strategy dönt.
