Peter Schiff, a világhírű aranybefektető és a Bitcoin egyik legismertebb kritikusa, újabb éles támadást indított a MicroStrategy és annak vezérigazgatója, Michael Saylor ellen. A közismerten Bitcoin-párti Saylor vállalatát „teljes egészében csalásnak” nevezte, és nyilvános vitára hívta ki a decemberi Binance Blockchain Week rendezvényen Dubajban. A történet nemcsak a kriptovaluták világát, hanem a tőzsdén jegyzett vállalatok finanszírozási modelljeit is érinti.
Peter Schiff: A MicroStrategy üzleti modellje „egy csalás”
Peter Schiff szerint a MicroStrategy (rövidítve MSTR) üzleti modellje egyszerűen nem fenntartható. Úgy véli, hogy a vállalat hosszú távon csődbe fog menni, függetlenül attól, hogyan alakul a Bitcoin árfolyama. A vállalat, amely az elmúlt években szinte kizárólag Bitcoin-vásárlással foglalkozott, szerinte túl nagy kockázatot vállalt – és ez előbb-utóbb bukáshoz vezet.
Mi is a MicroStrategy üzleti modellje?
A MicroStrategy hagyományosan üzleti intelligencia szoftvereket fejlesztett, de 2020 óta radikálisan megváltoztatta irányvonalát: a vállalat Michael Saylor vezetésével jelentős mennyiségű Bitcoin-t vásárolt, gyakorlatilag „Bitcoin-tartalékká” alakítva a cég pénzügyi mérlegét. A vállalat nemcsak saját készpénzét, hanem kötvénykibocsátással bevont tőkét is BTC vásárlásra használta fel.
Peter Schiff szerint ez az egész konstrukció „pénzügyi piramisra” emlékeztet. Szerinte az úgynevezett „magas hozamú elsőbbségi részvények” mögötti ígéretek nem tarthatók fenn hosszú távon, mivel a hozamokat a vállalat nem köteles kifizetni – és ha egyszer nem tud több adósságot kibocsátani, akkor összeomolhat a modell.
Az elsőbbségi részvények kockázatai: mit jelent, ha „a hozam sosem kerül kifizetésre”?
Schiff külön kiemelte a MicroStrategy által kibocsátott elsőbbségi részvényeket (preferred shares), amelyeket elsősorban jövedelemorientált alapok vásároltak meg. Ezek olyan részvények, amelyekre a cég ígérhet fix hozamot (osztalékot), de csak akkor, ha úgy dönt, hogy kifizeti azt. Ez nem kötelező, és ha a vállalat nem deklarál osztalékot, az elmaradt hozam „örökre elveszik”.
Miért probléma ez?
Sok befektető ezeket a részvényeket stabil, „kvázi kötvényként” értelmezi, de a valóságban ezek feltételes hozamú eszközök. Ha a vállalat pénzügyi helyzete megrendül, és nem képes vagy nem akar osztalékot fizetni, akkor a befektetők elveszítik ezt az ígért jövedelmet – és ezzel együtt megrendülhet a cég iránti bizalom is.
Peter Schiff szerint ez a konstrukció különösen veszélyes akkor, ha a vállalat jövője ennyire szorosan kötődik a Bitcoin árához. Ha a BTC ára esik, az MSTR tőzsdei értéke is zuhan, ezzel a részvények hozama és az újabb tőkebevonás lehetősége is elillan.
Bitcoin árfolyam-ingadozások: hogyan húzza magával az MSTR részvényt?
Az elmúlt hetekben a Bitcoin árfolyama jelentős korrekciót mutatott. A cikk megjelenésének napján, november 17-én a BTC 95 500 dolláros támaszszintje alá esett, 92 890 dollárig. Bár azóta újra felpattant 95 384 dollárra, a heti teljesítmény még mindig 10%-os mínuszt mutat.
Hogyan hat ez a MicroStrategy részvényárfolyamára?
A MicroStrategy részvényei az elmúlt 5 napban több mint 19%-ot, az elmúlt hónapban pedig közel 30%-ot veszítettek értékükből. A piac szorosan követi a Bitcoin mozgását, mivel a vállalat egyik fő értéktároló eszköze a BTC – így egy nagyobb árfolyamesés közvetlenül befolyásolja a részvény árát is.
Ráadásul a cég közelmúltbeli lépése, miszerint hatalmas BTC-mennyiséget mozgatott a Coinbase tőzsdére, tovább fokozta a piaci aggodalmakat. A nagybefektetők gyakran figyelik ezeket a mozgásokat, mivel ilyen lépések sokszor megelőznek egy eladási hullámot.
Kriptodeviza vagy arany? Schiff újabb vitára készül
Peter Schiff nem először kritizálja a Bitcoint. Régóta vallja, hogy az arany egy megbízhatóbb, időtállóbb értéktartó eszköz, míg a Bitcoin szerinte nem felel meg a pénz klasszikus funkcióinak. Korábban már kifejtette, hogy a BTC korlátozott 21 milliós kínálata szerinte „értelmetlen”, mert ez önmagában nem garantálja az értékállóságot.
Schiff vs CZ – arany tokenizálva a Bitcoin ellen?
Schiff nem csak Saylor ellen szeretne vitázni. Nemrégiben kihívta a Binance alapítóját, Changpeng Zhaót (közismertebb nevén „CZ”) is egy nyilvános vitára, melynek témája az lenne: „Tokenizált arany vagy Bitcoin – melyik felel meg jobban a pénz szerepének?” CZ válasza egyértelmű volt: „Benne vagyok.”
Egy ilyen vita komoly figyelmet kaphatna a kriptovilágban, mivel két eltérő filozófia csapna össze: az arany mint klasszikus, fizikai értéktartó vs a digitális kor új eszköze, a Bitcoin.
Összegzés: Mi lehet a vita tétje?
A Peter Schiff–Michael Saylor vita – ha valóban létrejön – nem csupán két ellentétes vélemény ütközése lesz. A tét sokkal nagyobb: az, hogy a jelenlegi pénzügyi rendszer új alapokra helyezhető-e kizárólag digitális eszközökkel, vagy továbbra is szükség van a tradicionális értéktárolókra, mint az arany.
A MicroStrategy példája egyben tesztje is annak, hogy egy tőzsdén jegyzett vállalat hosszú távon mennyire képes működni egyetlen, rendkívül volatilis eszközre alapozva.
A következő hónapok kulcskérdése: vajon a Bitcoin bizonyítani tudja-e, hogy nemcsak technológiai újítás, hanem gazdasági realitás is?
Bitcoin árfolyam, MicroStrategy, Peter Schiff, Michael Saylor, kriptovaluta vita, BTC befektetés, elsőbbségi részvény, tokenizált arany, Binance Blockchain Week, MSTR részvény, kripto piaci elemzés, BTC vs arany, CZ vitája, kriptogazdaság elemzés.
