300 000 dolláros Bitcoin árfolyam 2025 első felében? Ez nemcsak álom vagy Twitter-fantázia – hanem valódi, dollármilliókkal megtámogatott tét a kripto opciós piacon. A Deribit tőzsdén listázott extrém strike értékű opciók újra a figyelem középpontjába kerültek, és a kereskedők között egyre népszerűbbé válik a “kriptó lottó” típusú spekuláció. Megnéztük, mi áll a $300K BTC call mögött, és miért van ekkora érdeklődés egy ennyire valószínűtlen, mégis sokatmondó pozíció iránt.
A $300 000-os Bitcoin opció: A piac legdrágább álma?
A Deribit opciós piacán – amely globálisan a kriptós derivatívák több mint 75%-át kezeli – egy opciós szerződés 1 BTC-re szól. Jelenleg az egyik legfigyelemreméltóbb tét a 2025. június 26-án lejáró, $300 000 strike árfolyamú call opció, amely azt jelenti: a vevők arra spekulálnak, hogy a Bitcoin árfolyama megtriplázódik, és eléri a 300 000 dollárt az év első felének végére.
Ez az opció mára több mint 5 000 nyitott szerződéssel rendelkezik, ami 484 millió dolláros nominális nyitott érdeklődést (open interest) jelent – ezzel ez a második legnépszerűbb opció a júniusi lejáratok között, közvetlenül a 110 000 dolláros call mögött.
“Miért vesznek az emberek lottószelvényeket?”
A piaci szereplők előszeretettel vásárolnak úgynevezett „deep out-of-the-money (OTM)” call opciókat – olyan opciókat, amelyek a jelenlegi piaci árhoz képest irreálisan magas strike értéken kerülnek kiírásra. Ezek az úgynevezett „szárnyak” (wings) jóval olcsóbbak, mert kicsi az esélyük a nyereségessé válásra. Ám ha a piac erőteljes ralit produkál, akkor ezek az opciók aránytalanul nagy hozamot kínálnak – pont, mint egy lottószelvény (ez egy speciális Bitcoin lottó).
Spencer Hallarn, a GSR derivatív kereskedője szerint az ilyen típusú opciók népszerűsége nem csak a spekulációs vágyat tükrözi, hanem egyfajta infláció elleni fedezeti stratégiát is.
„Talán az emberek szeretik a lottót. A call skew (az opciós áreloszlás torzulása) jól mutatja, hogy mindig vannak olyanok, akik biztosítékot keresnek a hiperinfláció ellen.” – mondta Hallarn.
Spekuláció vagy politikai optimizmus?
Simranjeet Singh, szintén a GSR-től, úgy véli: a hatalmas open interest mögött valószínűleg olyan spekulánsok állnak, akik viszonylag olcsón szeretnének részesülni egy politikai narratívaváltásból. Többek között abból az elképzelésből, hogy az Egyesült Államok egy új, kriptobarát gazdasági irányvonalra tér át.
A spekulációs hangulatot fokozta Cynthia Lummis szenátor is, aki a múlt héten úgy nyilatkozott:
„Különösen örülök annak, hogy Trump elnök támogatja a BITCOIN Act törvényjavaslatot. Ez az egyetlen megoldás az USA 36 billió dolláros adósságára.”
Ez az üzenet ismét megerősítette sok befektetőben a reményt, hogy egy lehetséges republikánus elnöki adminisztráció idején akár állami Bitcoin-tartalékot is bevezethetnek, ami a most még irreálisnak tűnő árfolyamokat is elérhető közelségbe hozhatja.
Kik adják el a $300K call opciókat?
Természetesen nemcsak vevők, hanem eladók is vannak ebben a történetben. A Deribit adatai alapján áprilisban jelentős mértékű opcióeladás történt a 300 000 dolláros strike szintű callokra. Ez azonban nem feltétlenül a medvék jele – sokkal inkább fedett call stratégia lehetett mögötte.
Ez egy jól ismert hozamtermelő technika, amelyben a kereskedő long pozíciót tart a spot piacon (azaz birtokol Bitcoint), és mellé OTM call opciókat ad el. Így prémiumbevételt generál, miközben megtartja a BTC-t.
Greg Magadini, az Amberdata derivatív szakértője így nyilatkozott:
„Véleményem szerint a 2024. április 23-án történt eladások főként hosszú BTC pozíciók melletti hozamtermelő stratégiák voltak. Az opciókat ekkor darabonként körülbelül 60 dollárért értékesítették, 100%-os implikált volatilitás mellett.”
Mit jelent mindez a befektetők számára?
Bár egy $300 000-os BTC célár 2025 közepére jelenleg merő illúziónak tűnhet, a mögötte lévő mozgások, pozíciók és politikai diskurzusok jól mutatják, mennyire érzékeny a kriptopiac a makrogazdasági és szabályozói környezet változásaira. Az ilyen típusú mélyen OTM opciók kiváló indikátorai annak, hogy a befektetők mire vágynak – még ha nem is feltétlenül hiszik, hogy ez valósággá válik.
Egy dolog biztos: a Bitcoin árfolyama lehet, hogy nem éri el a 300 ezer dollárt június végéig, de az opciós piac már most egyértelműen megmutatta, hogy a remények, spekulációk és stratégiák világa továbbra is éppoly vad, mint 2017-ben – csak éppen most sokkal több pénzzel.
