A kriptovaluta-ipar egyik legnagyobb neve, a Grayscale új korszakot indított el – ezúttal nem hangos jogi csatákkal vagy médiaszereplésekkel, hanem stratégiai csenddel. A cég új vezérigazgatója, Peter Mintzberg, egy Wall Street-i veterán, aki hónapokig kerülte a nyilvánosságot, most azonban előlépett, és feltárta, hogyan kívánja újraértelmezni a Grayscale jövőjét. Az új vezető alatt a vállalat nemcsak alkalmazkodni próbál a drasztikusan átalakuló piacokhoz, de egyenesen újradefiniálná a kriptobefektetések világát.
Egy ismeretlen név a kripto élvonalában
Peter Mintzberg neve eddig alig csenghetett ismerősen a kriptoiparban, pedig most ő vezeti az egyik legismertebb szereplőt: a Grayscale-t. Elődje, Michael Sonnenshein, médiaszerepléseiről volt ismert, ám Mintzberg ezzel szemben tudatosan a háttérbe húzódott. Ez azonban nem a gyengeség, hanem egy átgondolt stratégia jele volt. A cél: teljes elmélyülés a kriptoeszközök világában, és a háttérben történő alapozás egy új üzleti modellhez.
Mintzberg tapasztalt pénzügyi szakember, aki a Goldman Sachs vagyonkezelési üzletágának stratégiai vezetője volt, de dolgozott a BlackRocknál, az Oppenheimernél és az Apollónál is. Brazíliából indult, McKinsey-s karrierje után Harvard MBA-diplomát szerzett, és Wall Street-i karrierje során végig a csúcson mozgott – most pedig arra készül, hogy ezeket a készségeket a kriptovaluták világába ülteti át.
Grayscale kihívása: alkalmazkodás a Bitcoin ETF-ek új korszakához
A Grayscale hosszú éveken át uralta a Bitcoin-befektetések intézményi piacát a Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) révén, amely osztalékként nem, de éves 2%-os kezelési díjjal működött. Mivel a Bitcoin ETF-eket a szabályozók sokáig nem engedélyezték, ez kvázi monopolhelyzetet jelentett a cég számára – egészen 2024 januárjáig.
Ekkor a cég nyert egy fontos pert az amerikai Értékpapír- és Tőzsdefelügyelettel (SEC) szemben, aminek következtében engedélyezték a Bitcoin ETF-eket. Ez óriási áttörés volt az ipar számára – de egyben hatalmas versenyhelyzetet is teremtett: a Grayscale-nek olyan új szereplőkkel kell megküzdenie, mint a BlackRock vagy a Fidelity, amelyek sokkal alacsonyabb díjakkal (0,25%) csábítják el az ügyfeleket.
Grayscale gyors válasza egy 1,5%-ra csökkentett díjszabás volt, de ez is kevésnek bizonyult: sok befektető kivonta pénzét. Ugyanakkor a cég még így is 16 milliárd dollárnyi vagyont kezel a GBTC-ben – szemben a BlackRock közel 46 milliárdos gyorsan növekvő állományával.
Mini ETF és diverzifikáció: a túlélés zálogai
A Grayscale nem maradt tétlen: Mintzberg vezetésével elindította a „Mini GBTC”-t, amely 0,15%-os kezelési díjjal működik – ez már versenyképesebb a riválisokkal. Az alacsonyabb díj miatt ugyan a nyereségesség csökkent, de a „Mini” ETF már 3,5 milliárd dollárt vonzott be – ez új típusú ügyfélkört céloz meg, és segít a kiáramlások ellensúlyozásában.
Eközben a cég agresszíven bővíti termékportfólióját: 2024-ben még havi egy új terméket jelentettek be, míg 2025-ben már havonta öt új ETF vagy befektetési termék van folyamatban. Ezek között szerepelnek szélesebb körű kriptoalapok, valamint úgynevezett covered call opciós alapok, amelyek a Bitcoinon alapuló „passzív jövedelmet” generálnak a befektetőknek.
További bevételi forrást jelenthet a staking – azaz a blokklánc-hálózatok működtetésében való részvétel –, különösen az olyan proof-of-stake láncok esetében, mint az Ethereum.
Új stratégia: nemcsak termékek, de kapcsolatok is épülnek
Mintzberg személyesen járja az Egyesült Államokat, tárgyalásokat folytatva családi vagyonkezelőkkel, intézményi befektetőkkel, sőt, szuverén alapokkal is. Ezeken a találkozókon nem csak termékeket értékesít, hanem a Grayscale új narratíváját formálja: egy megbízható, innovatív, sok lábon álló kriptoalap-kezelő képét, amely a következő évtizedek nagy nyertese lehet.
A cég 19 fős nemzeti értékesítési csapatot épít, és hosszú távon arra törekszik, hogy a Grayscale ne csak a Bitcoin ETF-ek miatt legyen ismert, hanem az új generációs kriptoalapok egyik legnagyobb globális szereplőjeként is.
Elemzői vélemények: a díjverseny nem elég – az innováció a kulcs
A Bloomberg neves ETF-elemzője, Eric Balchunas, szerint a Grayscale jól időzítette a Mini GBTC bevezetését, de figyelmeztet: „A díjak alapján lehet harcolni a BlackRockkal, de a valódi nyereséghez innováció kell.” Balchunas szerint a Grayscale jó úton jár, hogy új típusú kriptoexpozíciót kínáljon, és Mintzberg alacsony profilú hozzáállása lehetővé tette, hogy a cég új irányt vegyen a reflektorfény nélkül.
Grayscale jövője: újraírni a kripto befektetések szabályait
A Grayscale alapítója, Barry Silbert, továbbra is optimista: szerinte a kriptoeszközök piaca elkerülhetetlenül 3–10 ezermilliárd dolláros iparággá növi ki magát. Úgy véli, a Grayscale lehet a kriptoipar BlackRockja vagy Vanguardja – ahogyan ezek a cégek forradalmasították az indexbefektetést, vagy ahogy a Pimco úttörője lett a kötvénypiacnak.
Összefoglalás – új korszak előtt a Grayscale
Peter Mintzberg nem egy harsány influenszer-vezér, hanem egy Wall Streeten edzett stratégiai gondolkodó, aki új alapokra helyezi a Grayscale működését. Bár a cég elvesztette korábbi előnyét a Bitcoin ETF-ek piacán, már most építi azokat az alternatív bevételi forrásokat és új termékstruktúrákat, amelyek hosszú távon újra domináns szereplővé tehetik.
A csendes építkezés zajlik – és ha a tervek beérnek, a Grayscale valóban újraírhatja a kriptobefektetések jövőjét.
