Bár sokan már évek óta a Bitcoinban látják az arany digitális megfelelőjét, a legújabb piaci fejlemények és elemzői vélemények szerint ez a narratíva még messze nem vált valóra. Geopolitikai feszültségek, makrogazdasági bizonytalanságok és a Fed közelgő döntése mind azt mutatják: a kriptovaluták, élükön a Bitcoinnal, továbbra is inkább kockázatos eszközként viselkednek – nem pedig menekülővalutaként.
Geopolitikai feszültségek: Arany emelkedik, Bitcoin nem követi
Az elmúlt héten a befektetőket több negatív fejlemény is aggasztotta: az Egyesült Államok munkaerőpiaci mutatói elmaradtak a várakozásoktól, éleződtek a kereskedelmi konfliktusok, újabb háborús gócpontok jelentek meg, és Franciaország politikai helyzete is instabillá vált.
Ezek a tényezők jellemzően menekülőeszközök, például az arany felé terelik a befektetőket – és így is történt: az arany új történelmi csúcsot döntött. A Bitcoin ezzel szemben nemhogy nem erősödött, hanem inkább a Nasdaq 100 index mozgását követte, ami ismét megerősítette, hogy a kriptó továbbra is a részvénypiacokkal mozog együtt.
Példa: amikor 2020-ban a pandémia kitörésekor a részvénypiacok zuhantak, a Bitcoin is velük együtt esett – szemben az arannyal, amely rövid idő alatt újra erőre kapott.
Ecoinometrics: A „digitális arany” narratíva még mindig nem valósult meg
Az Ecoinometrics kutatócsoport elemzései szerint a Bitcoin és az arany, illetve az amerikai államkötvények közötti korreláció továbbra is gyenge – közelít a nullához. Ezzel szemben a Bitcoin és a kockázatos eszközök, például a technológiai részvények között szoros kapcsolat figyelhető meg.
Sőt, az Ethereum még inkább részvényszerű viselkedést mutat, ami alapján egyértelmű, hogy a főbb kriptoeszközök egyelőre nem váltották be a hozzájuk fűzött „biztonságos menedék” reményeket.
Az Ecoinometrics elemzői szerint tehát a „digitális arany” korszak eljövetelére még várnunk kell – annak ellenére, hogy a közösségi médiában és a kriptós körökben ez továbbra is népszerű narratíva.
Minden szem a Fed-en: Eldőlhet a következő irány
A piac fókusza most a jövő heti amerikai jegybanki (Fed) ülésre irányul. A befektetők úgy tekintenek a kamatdöntésre, mint kulcsfontosságú fordulópontra. Ha a Fed megerősíti a kamatcsökkentések folytatását, az pozitív hullámot indíthat el a kockázatos eszközök piacán – ideértve a Bitcoint is. Viszont egy „héja” hangvétel, vagyis szigorúbb monetáris irányvonal, újabb visszaesést okozhat a kriptóban és a technológiai szektorban egyaránt.
Ez különösen azért fontos, mert a jelenlegi gyengeséget nem a kriptovaluták belső problémái okozzák – állítja André Dragosch, a Bitwise európai kutatási vezetője –, hanem inkább a globális növekedés lassulása és a kockázatvállalási hajlandóság csökkenése.
Bitwise: A makrogazdaság diktálja a trendet
Dragosch szerint a piac rövid távon törékeny, és a Fed döntése egyfajta „dupla eseményként” értelmezhető a Bitcoin számára: vagy elindít egy újabb emelkedő hullámot, vagy újabb lejtmenetet vált ki.
Ugyanakkor hosszabb távon optimista: a jegybanki lazítás, a növekvő likviditás és a gazdasági élénkítő intézkedések szerinte kedvező környezetet teremthetnek a kriptovaluták számára az év későbbi szakaszában.
Példa: az amerikai jegybank kamatcsökkentései 2020-ban is jelentős mértékben hozzájárultak a Bitcoin történelmi árfolyam-emelkedéséhez.
Összegzés: Arany, részvény vagy valami más?
Bár a Bitcoin hosszú távon továbbra is forradalmi technológiai eszköz marad, a jelenlegi piaci környezet azt mutatja, hogy még mindig inkább viselkedik techrészvényként, semmint menekülőeszközként. Ahhoz, hogy valóban digitális aranyként tekintsünk rá, olyan makrogazdasági és geopolitikai környezetre lenne szükség, amelyben a befektetők valóban alternatív tartalékeszközként fordulnak hozzá.
Addig viszont – úgy tűnik – a Bitcoin inkább a Nasdaq tükre, mint az aranyé.
