Ahogy a kriptovaluta-piac újabb alkalmazkodási fázisába lép, egyre világosabbá válik, hogy az Ethereum-tartalékokat felhalmozó vállalatok jobb helyzetből indulnak, mint Bitcoin- vagy Solana-alapú versenytársaik. A Standard Chartered friss jelentése szerint az Ethereum képes lehet túlélnie a piacról eltűnő prémiumok és szabályozási bizonytalanságok okozta vihart — miközben más szereplők egyre nehezebben tartják a lépést.
Ethereum: az arany középút a túlzsúfolt Bitcoin és a küszködő Solana között
A digitális eszközalapok (Digital Asset Treasuries, DAT-ok) a vállalati szinten tartott kriptoeszközök kategóriájába tartoznak, és egyre nagyobb szerepet játszanak a piacon. A Standard Chartered elemzői szerint az Ethereum DAT-ok jelenleg a legjobb pozícióban vannak ahhoz, hogy átvészeljék a közelmúltban tapasztalt market premium (mNAV) összeomlását.
Míg a Bitcoin túltelítetté vált a rengeteg utánzó miatt, a Solana pedig szabályozási akadályokkal küzd, az Ethereum skálázhatósága, hozamot termelő staking lehetőségei és előre jóváhagyott vásárlási stratégiái stabilitást biztosítanak.
„Úgy látjuk, hogy a tőkeáramlások valószínűbben folytatódnak az Ethereum DAT-ok irányába, mint a Bitcoin vagy Solana esetében” – írták a bank elemzői. Ez különösen fontos egy olyan piacon, ahol egyre inkább „játékos a játékos ellen” típusú verseny zajlik.
A Bitcoin-tartalékokat túl sok másoló gyengíti
A Bitcoin DAT-ok 2020-ban indultak felfutásnak, amikor Michael Saylor cége, a Strategy, alacsony vagy nulla kamatozású adósságkibocsátással és részvényértékesítéssel kezdett masszív Bitcoin-vásárlásba. A kezdeti siker másokat is arra ösztönzött, hogy hasonló stratégiát alkalmazzanak.
Ma már közel 200 nyilvánosan jegyzett vállalat tart Bitcoint, összesen több mint 1 millió BTC értékben — ez körülbelül 116 milliárd dollárt jelent, ami a teljes kínálat közel 5%-a.
Azonban ez a stratégia mára túltelítetté vált. A Standard Chartered szerint „túl sok az utánzó”, ami felhígítja az eredeti előnyt. Például a japán Metaplanet és több más cég is átvette a Strategy modelljét, de a piaci prémiumok összezsugorodtak: míg a csúcson egyes cégek háromszor annyit értek, mint a birtokolt Bitcoinjuk, ma ez az arány 1,3-ra esett vissza.
Solana: későn érkezett és szabályozás sújtja
A Solana DAT-ok még mindig jóval kisebbek versenytársaiknál. Jelenleg mindössze nyolc nyilvánosan jegyzett cég tart összesen körülbelül 6,5 millió SOL-t, ami nagyjából 1,5 milliárd dollárt ér. A bővülés esélyei pedig korlátozottak.
A Nasdaq például fontolgatja, hogy előírja a vállalatok számára a részvényesi jóváhagyást újabb kriptovásárlásokhoz. Ez a szabály főként a kisebb vagy újabb DAT-okat — így a Solana-alapúakat — akadályozhatja a gyors terjeszkedésben.
Ezzel szemben az Ethereum DAT-ok már rendelkeznek előre jóváhagyott vásárlási mechanizmusokkal, így zavartalanul folytathatják az eszközfelhalmozást.
Ethereum: staking, skála és stratégia
Az Ethereum előnye nemcsak a vásárlási rugalmasságban rejlik. A Proof-of-Stake (PoS) konszenzusmechanizmusnak köszönhetően az Ethereum lehetővé teszi, hogy a vállalatok passzív hozamot generáljanak stakelés révén — ez olyan lehetőség, amely a Bitcoin esetében nem létezik.
A SEC (U.S. Securities and Exchange Commission) közelmúltbeli pozitív irányváltása a stakinggel kapcsolatban új távlatokat nyitott meg az Ethereum és Solana számára, mivel ezek a láncok képesek olyan hozamtermelő termékeket nyújtani, amikre a Bitcoin egyszerűen nem alkalmas.
Jelenleg 11 nyilvánosan jegyzett cég — köztük a BitMine és a SharpLink — birtokolja a teljes ETH-kínálat közel 3%-át, ami hozzávetőleg 15,5 milliárd dollárt tesz ki. A Bitwise egyik elemzője, Max Shannon szerint már elindult egy „winners-take-most” típusú konszolidáció: a nagyobb szereplők dominálják a piacot, miközben a kisebb DAT-ok egyre inkább kiszorulnak.
Összegzés: az Ethereum vállalati jelenléte egyre dominánsabb
Miközben a kriptovaluták világa újabb evolúciós lépcsőfokra lép, világossá válik, hogy az Ethereum nemcsak technológiai szempontból, hanem vállalati elfogadottság terén is komoly előnyt épített ki. A staking alapú hozam, a szabályozási megfelelés, valamint az előre tervezett vásárlási stratégiák mind azt jelzik, hogy az Ethereum DAT-ok stabil alapot nyújthatnak a jövő befektetési portfólióihoz.
