A Bitcoin 75 ezerről 62 ezer dollár közelébe esett
November 9-én, hétfőn még 75 200 dollár körül zárt a Bitcoin. Szerdán 74 000 dollár közelében állt, csütörtökön 71 300 dollár környékére csúszott, pénteken pedig már csak 68 250 dollár körül zárt. Szombaton újabb, nagyjából 6 százalékos mínusz következett. A vasárnapi kereskedésben a CoinGecko 24 órás sávjának alja 62 081 dollár volt, a CoinGlass napi adatsora pedig 61 956 dolláros mélypontot jelzett. A jegyzés később ismét 64 000 dollár fölé került.
A piaci adatokat szolgáltató oldalak eltérő kereskedési helyszíneket és időpontokat vehetnek figyelembe, ezért a mélypont pontos értéke különbözhet. A heti veszteség összevetéséhez a CoinMarketCap november 14-i záró pillanatképe ad egységes alapot. A CoinGecko és a CoinGlass történeti adatsora is nagyjából 64 100 dolláros bitcoin- és 1 770 dolláros etherárfolyamot mutatott erre a napra.
A százalékok a november 14-i, UTC szerinti napi zárásig mért gördülő időszakokra vonatkoznak. A vasárnapi mozgás ezeken felül értendő.
Az Ethereum hálózat natív tokenje, az ether már csütörtökön járt 2 000 dollár alatt, pénteken pedig ez alatt is zárt. A Solana és az XRP hétnapos vesztesége meghaladta a 21 százalékot, miközben a Bitcoiné 15 százalék körül volt. Az altcoin a Bitcoinon kívüli kriptoeszközök szokásos gyűjtőneve. A nagy altcoinok széles körű esése arra utal, hogy a befektetők egyszerre több kriptokitettséget csökkentettek. Az egyes projektek helyzetéről ebből önmagában csak korlátozott következtetés vonható le.
A nagyságrendet a Bitcoin piaci kapitalizációja is érzékelteti. A CoinMarketCap történeti pillanatképeiben a november 8-i közel 1 500 milliárd dollárról november 14-re 1 290 milliárd dollár környékére csökkent. A kapitalizációt az árfolyam és a forgalomban lévő mennyiség szorzata adja. Ha a legutóbbi ügyletek alacsonyabb áron teljesülnek, a mutató a teljes forgalomban lévő állományt az új piaci áron értékeli. A körülbelül 210 milliárd dolláros változás így az állomány átértékelődését jelzi. Az ETF-ekből kivont pénz vagy a tőzsdéken ténylegesen megforgatott összeg egészen más mutató.
Az amerikai infláció miatt napirenden maradt a kamatemelés
Kedden két, egymás mellett is igaz állítással szembesült a piac. Az amerikai fogyasztói árak októberben 0,4 százalékkal emelkedtek az előző hónaphoz képest, a szeptemberi 0,6 százalék után. Az élelmiszer- és energiaáraktól megtisztított mutató viszont harmadik hónapja 0,3 százalékos havi növekedést jelzett. A teljes fogyasztói árindex havi emelkedése lassult, miközben a maginfláció üteme változatlan maradt.
A pénteken közzétett amerikai termelőiár-adatok is vegyes képet adtak. A termelői árindex, vagyis a PPI a termelők által kapott árak változását követi. A végső keresletre számolt mutató októberben 0,3 százalékkal nőtt havi, és 6,5 százalékkal éves alapon. A két adat eltérő időtávot mutat, és a PPI éves értéke más árakat követ, mint a fogyasztói infláció. A pénteki közlés időzítése is fontos. A Bitcoin addigra már 70 000 dollár alatt járt, így a PPI inkább a már zajló átárazódás hátteréhez tartozott.
A Fed október végén 3,75–4,00 százalékon tartotta az irányadó kamatsávot. A december 8–9-i ülés előtt a befektetők már mérlegelték egy emelés lehetőségét. Ha az amerikai állampapírok vagy más dolláreszközök magasabb hozamot kínálnak, nő a hozamot közvetlenül nem fizető Bitcoin tartásának alternatív költsége. Közben a drágább finanszírozás a hitelből vagy tőkeáttétellel kereskedő szereplők mozgásterét is szűkítheti. Már a várakozások elmozdulása átrendezheti a portfóliókat, hetekkel a tényleges kamatdöntés előtt.
Mi köze az Nvidia vezetőváltásának a Bitcoinhoz?
Csütörtökön az Nvidia bejelentette, hogy Jensen Huang azonnali hatállyal lemondott a vállalatnál betöltött elnöki és vezérigazgatói posztjáról, valamint igazgatósági tagságáról. Az ügyvezetést átmenetileg Colette Kress pénzügyi igazgató vette át. Pénteken a technológiai részvényekben is érezhető volt a bizonytalanság. A Nasdaq Composite aznap 0,9 százalékkal esett, miközben a teljes tőzsdei hetet pluszban zárta.
A kapcsolat a befektetők kockázatvállalásán keresztül érthető meg. Ha egy alap egyszerre tart technológiai részvényeket és kriptokitettséget, a nagyobb árfolyam-ingadozás miatt mindkét területen csökkentheti a pozícióit. Ehhez elég lehet, hogy a portfólió kockázata túllép egy belső határt, vagy több likvid tartalékra van szükség. A Bitcoin hálózatának működése közben ettől független, a dollárban mért árát viszont a piaci vevők és eladók alakítják.
Az időrend az Nvidia-hír magyarázó erejének határát is kijelöli. A bitcoin-ETF-ekből már hétfőn megindult a heti kiáramlás, a kriptoárfolyamok pedig szombaton, az amerikai részvénypiac zárva tartásakor is tovább estek. A vezetőváltás a csütörtöki és pénteki hangulatromlás egyik lehetséges erősítője volt. A kriptopiaci veszteség tartósságához az ETF-adatok és a kényszerzárások adnak további támpontot.
Egymilliárd dollárnál több távozott a spot Bitcoin ETF-ekből
A Farside Investors napi összesítése szerint az amerikai spot Bitcoin ETF-ek november 9. és 13. között mind az öt kereskedési napon nettó kiáramlást mutattak. Ez összesen 1,065 milliárd dollár volt. A november 5-én kezdődő, hét kereskedési napos sorozat teljes egyenlege megközelítette az 1,91 milliárd dolláros mínuszt. A Farside etheralapokra vonatkozó adatsorából ugyanerre a hétfőtől péntekig tartó időszakra közel 399 millió dollár nettó kiáramlás adódik, pénteken viszont 2,3 millió dollár beáramlást mértek. Ez a kis napi plusz még kevés egy érdemi fordulat megállapításához.
A spot Bitcoin ETF tőzsdén kereskedett befektetési termék, amely a Bitcoin aktuális piaci árának követésére törekszik, és mögötte bitcoinállomány van. A nettó áramlás a jegyek létrehozásának és visszaváltásának pénzben kifejezett egyenlegét mutatja. Egy ETF-jegy tőzsdei adásvétele két befektető között önmagában még nem vált ki visszaváltást. Tartós nettó kiáramlás mellett azonban gyengül az a kereslet, amely a Bitcoin árát az alapokon keresztül korábban támogathatta. A mögöttes eszközmozgás részletei a visszaváltás módjától és az érintett szereplők fedezeti ügyleteitől is függenek.
Az adatsor azért fontos, mert több egymást követő napon mutatja ugyanazt az irányt. Abból viszont, hogy mennyi pénz hagyta el az alapokat, nem lehet visszaszámolni, hány százalékkal kellett emiatt esnie a Bitcoinnak. A kiáramlás lehet a romló hangulat következménye, majd a gyengébb keresleten keresztül tovább erősítheti ugyanezt a folyamatot. A hétvégi árfolyamhoz külön időzítés tartozik, hiszen az amerikai ETF-ek következő tőzsdei kereskedési napja hétfő.
Ez a különbség hétfőn az ETF-ek árfolyamán is látszódhat. A kriptotőzsdéken a hétvégi mozgások azonnal megjelennek, a tőzsdén kereskedett alapok árfolyama viszont a saját piacuk nyitásakor követheti le az addig történt változást. Egy hétfő reggeli árfolyamrés ezért önmagában még nem mutatja, hogy aznap újabb pénz távozott-e az alapokból. Erről a napi nettó áramlási adat ad képet, amely jellemzően később áll össze.
A kényszerzárások felgyorsították a zuhanást
A CoinGlass adatait közlő The Block péntek hajnali beszámolója szerint az előző 24 órában mintegy 1,47 milliárd dollárnyi kriptopozíciót likvidáltak. Ebből 1,31 milliárd dollár emelkedésre felvett, úgynevezett long pozíció volt. A szám egy meghatározott 24 órás időablakra és a CoinGlass által követett piacokra vonatkozik. A lezárt pozíciók értékét összegzi, így nem azonos az elvesztett fedezet összegével vagy a teljes piac veszteségével.
A tőkeáttétel lehetővé teszi, hogy egy kereskedő a letett fedezeténél nagyobb pozíciót tartson. Ezer dollár fedezettel és tízszeres tőkeáttétellel például 10 000 dolláros kitettség jöhet létre. Ha az árfolyam 5 százalékkal a pozíció ellen mozdul, a veszteség 500 dollár, vagyis az eredeti fedezet fele a díjak előtt. Ha a megmaradt fedezet a platform által előírt szint alá kerül, a rendszer automatikusan lezárhatja a pozíciót. Ez a likvidálás, és a pontos küszöb függ a pozíciótól, a fedezettől és a platform szabályaitól.
Amikor sok emelkedésre felvett pozíció hasonló ársávban kerül bajba, a kényszerzárásokból származó eladási nyomás újabb fedezeti küszöbökhöz lökheti az árat. Ez magyarázatot adhat arra, miért sűrűsödött össze az esés egy része néhány órába. A mechanizmus felfelé is működhet. Ha egy kisebb emelkedés az esésre játszó short pozíciók zárását kényszeríti ki, a visszavásárlások gyors felpattanást okozhatnak.
Ehhez kapcsolódik a likviditás, vagyis hogy mekkora ügylet teljesülhet érdemi árfolyam-elmozdulás nélkül. Az ajánlati könyv mutatja, mennyi vételi és eladási ajánlat várakozik az egyes árszinteken. Ha a vevők visszavonják ajánlataik egy részét, egy nagyobb piaci eladás több, egyre alacsonyabb árszinten teljesülhet. Ez nagy forgalom mellett is előfordulhat. Stabilcoin formájában is tarthatnak fedezetet a kereskedők. Az USDT és az USDC például olyan token, amelynek kibocsátója egy amerikai dollár körül igyekszik tartani az értékét. Ezeket a tokeneket az elszámolásban is széles körben használják. A forgalomban lévő stabilcoinok mennyiségéből azonban nem derül ki, mennyi vételi ajánlat áll éppen a Bitcoin alatt.
A szombati esésnél különösen fontos a különbség a forgalom és az ajánlati könyv mélysége között. A CoinGlass napi adatsorában a Bitcoin szombati forgalma megközelítette a 44 milliárd dollárt, a szerdai érték csaknem kétszeresét. A nagy forgalom azt jelzi, hogy sok ügylet teljesült az esés során. Abból, hogy sok kötés volt, még nem következik, hogy egy adott pillanatban elegendő vételi ajánlat várta a következő nagy eladót.
Három forgatókönyv a következő napokra
A vasárnapi mélypont utáni visszapattanás mutatja, milyen gyorsan változhat az ár egy feszült piacon. A következő napokban az ETF-ek hétfői újranyitása, az amerikai hozamok és a technológiai részvények reakciója segíthet megítélni, hogy az eladási hullám kifullad-e. Az Nvidia november 17-re meghirdetett gyorsjelentése a technológiai szektor hangulata miatt lehet érdekes, a kriptopiac saját keresletéről pedig elsősorban az azonnali ügyletek és az ETF-adatok árulkodnak.
- Optimista forgatókönyv. Ha több egymást követő kereskedési napon mérséklődik az ETF-kiáramlás, csillapodik az amerikai hozamok emelkedése, és az azonnali piacon magasabb mélypontok alakulnak ki, a Bitcoin visszakapaszkodhat a 68–70 ezer dolláros sáv felé. A felpattanás tartósságát erősítené, ha a forgalom mellett az ether és több nagy altcoin is javulna.
- Semleges forgatókönyv. Ha gyengül a kényszereladások ereje, de az ETF-egyenlegek naponta változnak és a kamatkilátások bizonytalanok maradnak, nagy kilengésekkel járó oldalazás jöhet. Egy-egy erős nap ilyenkor kevés információt ad arról, mennyi tartós új kereslet érkezett.
- Kockázati forgatókönyv. Ha ismét felgyorsulnak a visszaváltások, vagy a piac a vártnál szigorúbb Fed-politikát kezd árazni, a Bitcoin újra tesztelheti a vasárnapi, 62 000 dollár körüli mélypontot. Ha ez a sáv elesik, a ritkább vételi ajánlatokkal rendelkező altcoinokban arányaiban nagyobb kilengések is jöhetnek.
A 62 000 és a 68–70 000 dolláros sáv már megfigyelt piaci tartományokat jelöl. A következő napok értékeléséhez az is számít, hogy egy emelkedés azonnali vételekből vagy főként short pozíciók zárásából áll-e össze. Az utóbbi gyorsan felviheti az árat, a tartósabb helyreálláshoz viszont több napon át fennmaradó kereslet kell.
Kapcsolódó csalások és a kapkodás kockázata
Ekkora napi kilengésnél egy sürgető közösségi médiás bejegyzés vagy egy képernyőfotó alapján könnyű óvatlan döntést hozni. Az árfolyam mellé érdemes megnézni a devizát, az időpontot és az összehasonlítási alapot. Egy záróár, egy napon belüli minimum és az éppen aktuális jegyzés eltérhet. A tőkeáttétel és a szűk likviditás együtt oda vezethet, hogy egy ügylet egészen más áron teljesül, mint amit a kereskedő indításkor látott.
Az esést kihasználó csalók hamis tőzsdei ügyfélszolgálattal, állítólagos kártalanítással és előre fizetendő pénzvisszaszerzési ajánlattal jelentkezhetnek. Gyanús, ha valaki azonnali átutalást, tárcacsatlakoztatást vagy ismeretlen tranzakció aláírását sürgeti. A szolgáltatót a saját alkalmazásán vagy az ismert webcímén érdemes megkeresni. A tárca helyreállító szavait és privát kulcsát tartsuk titokban, a kéretlen üzenetek linkjeit pedig hagyjuk figyelmen kívül. Ha csalás gyanúja merül fel, a tranzakcióazonosító és az üzenetek megőrzése segíthet a szolgáltatói vagy hatósági bejelentésnél.
Gyakori kérdések
Miért esett 70 000 dollár alá a Bitcoin?
Az amerikai kamatemelés lehetősége és a technológiai részvények körüli bizonytalanság rontotta a hangulatot. Az amerikai spot Bitcoin ETF-ekből már a hét elejétől pénz áramlott ki, majd a tőkeáttételes long pozíciók kényszerzárása gyorsította az árfolyamesést.
Mennyit esett a Bitcoin és az ether a héten?
A CoinMarketCap november 14-i, szombati pillanatképe szerint a Bitcoin hét nap alatt 15,34, az ether 20,89 százalékkal esett. A vasárnapi mozgás még módosíthatta a naptári hét végén számolt veszteséget.
Miért esett több altcoin nagyobbat a Bitcoinnál?
Egyes altcoinoknál kevesebb vételi ajánlat áll készen ugyanakkora eladási hullám fogadására. A szűkebb likviditás és a tőkeáttételes pozíciók leépítése együtt nagyobb százalékos kilengést okozhat.
Mit mutat az ETF-kiáramlás?
Azt, hogy a vizsgált alapoknál a visszaváltások értéke meghaladta az új jegyek létrehozásáét. Az amerikai spot Bitcoin ETF-eknél ez november 9–13. között összesen körülbelül 1,07 milliárd dolláros nettó mínuszt jelentett.
A 62 ezer dollárról indult felpattanás már tartós fordulat?
Egyetlen felpattanásból ez még nem ítélhető meg. Nagyobb súlya lenne, ha több napon át javulna az ETF-ek nettó egyenlege, magasabb mélypontok alakulnának ki, és az azonnali piacon is tartós vételi kereslet jelenne meg.
