Miután az Egyesült Királyság pénzügyi szabályozó hatósága feloldotta a lakossági befektetők számára szóló kriptoalapú ETN-ek (tőzsdén kereskedett kötvények) tiltását, sokan új lehetőséget látnak a digitális eszközök piacán. Azonban nem mindenki lelkesedik a változásért: az egyik legnagyobb brit befektetési szolgáltató, a Hargreaves Lansdown komoly figyelmeztetést adott ki a kriptobefektetésekkel kapcsolatban. Vajon tényleg túl kockázatos a Bitcoin és társai hosszú távon? A cikkben részletesen bemutatjuk, mi áll a háttérben, és mit érdemes tudni az új lehetőségekről és veszélyekről.
A brit szabályozó visszavonta a tiltást – újra elérhetők a kripto-ETN-e
2025 október 8-án az Egyesült Királyság pénzügyi felügyeleti hatósága (Financial Conduct Authority – FCA) bejelentette: feloldja a 2021-ben bevezetett tilalmat, amely a lakossági befektetők számára tiltotta a kripto-ETN-ek kereskedését. Ez a döntés újra lehetővé teszi, hogy az elismert tőzsdék ilyen típusú termékeket kínáljanak minden piaci szereplőnek.
Mi az a kripto-ETN?
A kripto-ETN (exchange-traded note) egy tőzsdén jegyzett hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, amelynek értéke egy kriptovaluta (például Bitcoin vagy Ethereum) árfolyamát követi. Fontos különbség: az ETN-t vásárló befektető nem birtokolja közvetlenül a kriptovalutát, csupán egy pénzügyi eszközt, amely annak ármozgását tükrözi.
Példa: Ha egy Bitcoin-ETN-t vásárolunk, és a Bitcoin ára 10%-kal emelkedik, az ETN értéke is hasonló mértékben nőhet – anélkül, hogy ténylegesen tárcánkban lenne a kriptovaluta. Ez előny lehet azoknak, akik nem akarnak bajlódni a tárcakezeléssel, privát kulcsokkal vagy tőzsdei biztonsággal.
Az FCA döntését David Geale, a hatóság digitális pénzügyekért felelős igazgatója így indokolta:
„A piaci tiltás bevezetése óta jelentős fejlődés történt: a termékek egyre ismertebbek, a szabályozás átláthatóbb, így a lakossági befektetőknek több választási lehetőséget szeretnénk adni – megfelelő védelmi intézkedések mellett.”
A Hargreaves Lansdown óvatosságra int – nincs helye a kriptónak a hosszú távú portfóliókban?
A pozitív piaci hangulat ellenére a Hargreaves Lansdown – amely közel a brit lakossági befektetési piac egyharmadát kezeli – komoly aggodalmát fejezte ki a kriptovalutákkal kapcsolatban. Szerintük a kriptoeszközök továbbra sem rendelkeznek olyan fundamentális értékkel, amely indokolná a portfóliókban való megjelenésüket.
A cég hivatalos álláspontja szerint:
„A kriptovalutáknak nincs belső (intrinsic) értékük. Nem tekintjük olyan eszköznek, amely alkalmas lenne portfóliók növekedési vagy jövedelmezőségi céljainak elérésére. Nem szabad ezeket a pénzügyi célok elérésének eszközeként kezelni.”
Ez az álláspont különösen érdekes annak fényében, hogy más szolgáltatók – például a Saxo Bank vagy az Interactive Investor – már a jövő héten elérhetővé teszik a kripto-ETN-eket ügyfeleiknek.
De mit jelent az, hogy „nincs belső értéke” egy eszköznek?
A „belső érték” egy gazdasági fogalom, amely azt jelenti, hogy egy eszköz mögött valamilyen fundamentális, kézzelfogható érték van – például egy részvény esetében a cég profitja, eszközei, növekedési kilátásai. A Bitcoin vagy más kriptovaluták nem termelnek osztalékot, nem képviselnek tulajdonjogot egy vállalatban, csupán a kereslet-kínálat alakítja az árukat.
Ezért sok hagyományos pénzügyi intézmény – így a Hargreaves Lansdown is – spekulatív eszköznek tekinti őket, amelyet legfeljebb kis mértékben, erős kockázatkezelés mellett érdemes portfólióban tartani – ha egyáltalán.
A fiatalok lelkesednek a kriptóért – de érdemes nekik?
Az FCA döntése időben egybeesik azzal, hogy az Egyesült Királyságban egyre nagyobb az érdeklődés a kriptoeszközök iránt, különösen a fiatalabb generáció körében.
Az IG kereskedési platform által közzétett felmérés szerint:
-
A brit felnőttek 30%-a nyitott lenne a kripto-ETN-be való befektetésre.
-
A 18–24 éves korosztályban ez az arány eléri az 50%-ot.
Ezzel szemben a 2024-es FCA-felmérés szerint jelenleg csupán 12% birtokol ténylegesen valamilyen kriptoeszközt, az átlagos portfólióérték pedig 1 842 font (körülbelül 830 000 forint).
A növekvő érdeklődést részben az is fűtheti, hogy a kripto-ETN-ek adókedvezményekre is jogosíthatnak, például adott keretek között bekerülhetnek az adómentes brit ISA (Individual Savings Account) számlákba.
Mit jelent ez a magyar befektetők számára?
Bár a brit szabályozás nem vonatkozik közvetlenül Magyarországra, az FCA döntése erős jelzés lehet más uniós szabályozók számára is. Ha a trend folytatódik, hamarosan más országok is követhetik a példát, és újra engedélyezhetik vagy lazíthatják a kriptotermékekre vonatkozó szabályokat.
Összegzés: lehetőség vagy csapda a kripto-ETN?
A kripto-ETN-ek visszatérése a brit tőzsdékre egy fontos mérföldkő a kriptovaluta-piac intézményesedésében. Azonban a Hargreaves Lansdown figyelmeztetése sem hagyható figyelmen kívül: a kriptoeszközök továbbra is volatilisek, spekulatív természetűek, és nem alkalmasak mindenki számára.
Mit érdemes megfontolni, mielőtt kripto-ETN-be fektetünk?
-
Értjük-e az eszköz működését?
-
Tudjuk-e, hogy az ETN nem jelent tényleges kriptobirtoklást?
-
Készen állunk-e az akár 20-30%-os napi árfolyamingadozásra?
-
Hosszú távra tervezünk-e, vagy inkább rövid távú spekulációra?
A digitális pénzügyi termékek világa izgalmas, de egyben kockázatos is. A tájékozottság és a mértékletesség most is kulcsfontosságú. Ha még csak most ismerkedünk a kriptóval, érdemes fokozatosan, kis lépésekben elindulni – akár oktatási célú demószámlákkal, mielőtt valódi pénzt kockáztatnánk.
Ha szeretnél naprakészen értesülni a kriptovaluta-piac változásairól, tőzsdei hírekről és szabályozási trendekről, kövesd a Kriptotárca.hu híreit rendszeresen.
