Piaci zuhanás vagy tudatos manipuláció? Az infláció és a kötvénypiac szerepe a kriptopiaci mozgásokban
Az elmúlt napokban hatalmas eladási hullám söpört végig a kriptovaluta-piacon, amely számos kereskedőt likvidált és pánikot váltott ki. De mi is áll a háttérben? Valóban csupán piaci korrekcióról van szó, vagy a nagyhalak tudatos manipulációjának vagyunk tanúi? Ahhoz, hogy megértsük a jelenlegi helyzetet, vissza kell mennünk a gyökerekhez: az inflációhoz és a Federal Reserve (Fed) kamatpolitikájához.
A Fed kamatvágásai: recesszióhoz vezető út?
A 2020-as évek elején, a világjárvány utáni gazdasági mentőcsomagok hatására az infláció soha nem látott szintekre emelkedett. A maginfláció két év alatt mintegy 2000%-kal (!!) nőtt (ebben az alacsony bázis is szerepet játszott persze), és bár később csökkent, még mindig nem érte el a válság előtti szinteket.
A Fed célja az infláció 2%-os érték szinten tartása, és ennek érdekében kamatemelésekre szánták el magukat. Ám 2022-től fokozatosan kamatvágások következtek, amelyek paradox módon nem hozták el a várt hatást. Sőt, az USA egyre közelebb sodródik egy gazdasági recesszióhoz.
Az állampapírpiac rejtett hatása a kriptóra
A 10 éves amerikai államkötvény hozama az egyik legfontosabb mutató, amely befolyásolja a pénzügyi piacokat. Normális esetben, amikor a Fed kamatot emel, a kötvényhozamok is emelkednek. Most viszont azt láthattuk, hogy a 10 éves hozamok csökkentek, még akkor is, amikor a kamatok stabilak maradtak. Ez azt jelenti, hogy a befektetők nem bíznak a gazdasági stabilitásban, és menekülőutakat keresnek.
A dollár eközben folyamatosan veszít értékéből, és az infláció elleni védekezés egyre nehezebbé válik. A kriptovaluták eddig alternatív menekülőeszközként szolgáltak, de a jelenlegi piaci környezetben egyre kiszámíthatatlanabbá válik az árfolyammozgásuk.
Trump és az USA kriptostratégiája
Donald Trump elnöksége idején világossá tette, hogy célja az USA gazdasági dominanciájának fenntartása. Ennek három kulcsfontosságú pillére van:
- A dollár globális vezető szerepének megőrzése.
- Az amerikai gazdasági növekedés fenntartása.
- Az új pénzügyi technológiák, köztük a kriptovaluták bevonzása az Egyesült Államokba.
Ha Trump visszatér az elnöki székbe, akkor várható, hogy az USA egyre nagyobb hangsúlyt fektet a kriptoszektor szabályozására és integrálására a gazdaságba. Ez azonban akár korlátozásokat is jelenthet a decentralizált pénzügyi (DeFi) rendszerek számára.
Adósságválság és piaci manipuláció
Az Egyesült Államok szeptemberig 7 billió dollárnyi államadósságot kell, hogy refinanszírozzon, míg a teljes államadósság meghaladja a 35 billió dollárt. Két megoldás kínálkozik:
- Adóemelés – ezt az USA jelenleg vámok növelésével próbálja elérni.
- Adósság refinanszírozása – az USA új állampapírokat bocsát ki.
A probléma ott kezdődik, hogy a befektetők félnek az inflációtól, ezért nincs elég kereslet az új kötvényekre. A legegyszerűbb módja annak, hogy az USA csökkentse a kötvényhozamokat, az lenne, ha mesterségesen pánikot keltene a piacokon.
A részvénypiac és a kriptopiac összeomlása pontosan ezt a célt szolgálhatja: amikor a befektetők elveszítik a bizalmukat a volatilis eszközökben, kénytelenek biztonságos menedékeket keresni – például az államkötvényeket. Ha elegendő befektető menekül az állampapírokba, akkor a hozamok csökkennek, és az USA olcsóbban refinanszírozhatja az adósságát.
Más szóval: a jelenlegi piaci zuhanás akár tudatos stratégia is lehet, amelyet az amerikai gazdaságpolitika vezérel.
Mi lesz a kriptovaluták sorsa?
A következő hónapokban kulcsfontosságú lesz figyelni a 10 éves államkötvény hozamának alakulását, mivel ez erősen befolyásolja a befektetői hangulatot.
Az USA 10 éves kötvényhozam alakulása grafikonon
A lehetséges forgatókönyvek a következők:
- 4% körüli hozam – Ez a legvalószínűbb eset, amely rövid távon némi piaci megkönnyebbülést hozhat.
- 3,2% körüli hozam – Ebben az esetben egy 5-6 hónapos bikapiac is elindulhat.
- 3% alatti hozam – Ritka, de ha bekövetkezik, hatalmas árfolyam-emelkedés várható.
- 2% alatti hozam – Rövid távon szinte lehetetlen, de ha bekövetkezne, akkor a piac a 2020-as szintekre eshet vissza, amely generációs vételi lehetőséget jelentene.
Összegzés
A jelenlegi kriptopiaci mozgások nem csupán véletlenszerű események, hanem a globális gazdasági helyzet és az amerikai pénzügyi politika következményei. A következő hónapokban kiemelten figyelni kell a makrogazdasági mutatókra, különösen a kötvénypiac alakulására. Ha a piac valóban manipulált, akkor a mostani pánik nem más, mint egy tudatosan vezérelt eszköz az amerikai gazdasági érdekek szolgálatában.
A kérdés az: felismerik-e a kereskedők ezt a mintát, vagy hagyják magukat elsodorni az érzelmi döntések?
