Mély veszteség, újabb milliárdok: 21 milliárd dollárral erősít tovább a Bitcoin-bika Michael Saylor cége
A Bitcoin árfolyamcsökkenése komoly leírást eredményezett a Strategy (korábban MicroStrategy) könyveiben, de a cég nem hátrál meg. Michael Saylor vezette vállalat újabb 21 milliárd dolláros részvénykibocsátásra készül, hogy tovább növelje BTC-készletét – miközben már így is több mint 553 000 bitcoint birtokol. Merész, kockázatos és példa nélküli stratégia – ami sokak szerint a vállalati Bitcoin standard jövőjét jelenti.
A Bitcoin idei első negyedéves árfolyamzuhanása érezhető nyomot hagyott az egyik legismertebb kriptofókuszú amerikai vállalat, a Strategy Inc. pénzügyi eredményein. A társaság 16,49 dolláros egy részvényre jutó veszteséget jelentett 2025 első negyedévére, mely mögött egy 5,9 milliárd dolláros leírás áll a BTC árfolyamcsökkenésének következményeként.
A cég azonban továbbra is agresszívan folytatja Bitcoin-vásárlási stratégiáját. A korábbi 21 milliárd dolláros részvénykibocsátási program szinte teljes egészében elköltésre került, a friss vásárlások között áprilisi tranzakciók is szerepelnek. Ezek után újabb 21 milliárd dolláros at-the-market részvénykibocsátásra készülnek – a cél egyértelmű: még több BTC-t szerezni.
553 555 BTC – a vállalati Bitcoin-vagyon királya
A vállalat jelenleg 553 555 darab bitcoint birtokol, összesen 37,9 milliárd dolláros beszerzési értéken, vagyis átlagosan 68 459 dolláros árfolyamon szerezte meg azokat. A jelenlegi árfolyamon – kb. 96 547 dollár/BTC – ez a portfólió körülbelül 53 milliárd dollárt ér, ami több mint 15 milliárd dolláros elméleti nyereséget jelent.
A cég az első negyedévben elért 4,1 milliárd dolláros BTC-alapú nyereséget könyvelt el, ezzel már közel jár az éves 10 milliárd dolláros célhoz, amit időközben 15 milliárdra emelt. Emellett a vezetőség a BTC hozamcélt (BTC Yield) is felfelé módosította: 15%-ról 25%-ra.
„Tőkepiaci stratégiánk egyszerre növeli Bitcoin-állományunkat és részvényeseink számára is kiemelkedő értéket teremt. Több mint 70 nyilvános vállalat világszerte alkalmaz már Bitcoin treasury modellt – büszkék vagyunk, hogy e mozgalom élén járunk.”
– nyilatkozta Phong Le, a Strategy elnök-vezérigazgatója.
A szoftverüzletág zsugorodik, de a fókusz már máshol van
Noha a cég eredetileg vállalati szoftvermegoldásairól volt ismert, ma már világos: a fókusz szinte teljesen a Bitcoinra tolódott. A szoftverüzletág 3,6%-os éves visszaesést szenvedett el, a bevétel 111,1 millió dollárra csökkent, míg az előfizetéses szolgáltatásokból származó bevétel 23 millióról 37,1 millió dollárra nőtt.
Egyes elemzők szerint a szoftverüzletág visszaesése kevésbé fontos, mivel a befektetők döntő többsége már kvázi Bitcoin ETF-ként tekint a cégre. A részvényárfolyam ennek megfelelően is viselkedik: idén eddig 27%-os növekedést mutat, szorosan követve a BTC mozgását.
Megéri a stratégia? A piac egyelőre bólogat
A Strategy vállalati szintű BTC-felhalmozása példátlan a globális piacon. Az eddigi 37,9 milliárdos BTC-vásárlás újabb 21 milliárddal egészülhet ki, ha a részvénykibocsátás sikeres lesz. Ez azt is jelenti, hogy a cég BTC-vagyona könnyen meghaladhatja a 700 000 darabot – amely már országokkal vetekszik a Bitcoin-tartalék szempontjából.
A piac egyelőre pozitívan értékeli a folytatást: a részvények mérsékelten emelkedtek a bejelentést követően az utópiaci kereskedésben is.
Kockázatok: volatilitás, koncentráció, és BTC-árfüggőség
Noha a stratégia egyértelműen hozamcentrikus és Bitcoin-bika alapokon nyugszik, a kockázatok is rendkívül magasak. Egy komolyabb BTC-lejtmenet újabb milliárdos leírásokat eredményezhet, ráadásul a vállalat működési cash flow-ja szinte teljesen alárendelt a kriptopiac aktuális állapotának.
Az ilyen mértékű fókuszkoncentráció egyetlen eszközre – különösen egy olyan volatilis eszközre, mint a Bitcoin – páratlan vállalati szinten, de a pénzügyi stabilitás szempontjából kétségek merülnek fel. Kérdés, hogy meddig tart a részvényesi türelem, ha az árfolyam ismét meredek zuhanásba kezd.
Összegzés:
A Strategy továbbra is a Bitcoin-vállalati adaptáció legagresszívebb képviselője. A friss veszteségek és leírások ellenére újabb 21 milliárd dollár értékű részvénykibocsátással készül még több BTC-t szerezni, és ezzel végképp leválni a hagyományos szoftverpiacról. A tőkepiaci és technológiai világ számára is világos üzenet ez: a vállalat már nem egy IT-cég, hanem a decentralizált digitális pénzügyi jövő vállalati inkarnációja – egy merész, volatilis, de potenciálisan korszakalkotó stratégia mentén.
