Miközben a kriptokereskedés lendülete megtört, a sporteseményekre, választásokra és gazdasági döntésekre épülő jóslási piacokon egyre nagyobb pénzek mozognak. A Blockchain.com és a Binance US is amerikai engedélyért folyamodott, hogy eseményalapú kontraktusokkal bővíthesse kínálatát. A kriptotőzsdék számára új bevételi lehetőség nyílhat, a gyorsan növekvő üzletág körül azonban komoly szabályozási viták zajlanak.
A Binance US és a Blockchain.com is új piacot keres
A Blockchain.com és a Binance US is csatlakozna azokhoz a kriptovállalatokhoz, amelyek az Egyesült Államokban jóslási piacokat kínálnának ügyfeleiknek. A beszámolók szerint mindkét társaság benyújtotta a szükséges hatósági kérelmet, hogy szabályozott eseményalapú kontraktusokat tehessen elérhetővé. A kérelem beadása ugyanakkor még nem jelent engedélyt a szolgáltatás elindítására.
A jóslási piacokon a kereskedők különböző valós események kimenetelére vállalhatnak pénzügyi kockázatot. Ilyen lehet egy választás eredménye, egy sportmérkőzés győztese, egy jegybanki kamatdöntés vagy akár egy időjárási esemény. A termékek vonzerejét részben az adja, hogy közismert, könnyen követhető témákat alakítanak kereskedhető lehetőségekké.
A két vállalat egy már most is zsúfolódó mezőnybe készül belépni. A Coinbase, a Crypto.com és a Gemini ugyancsak keresi vagy már építi jelenlétét ezen a területen, miközben a Bullish is amerikai engedélyt kért. A terjeszkedés mögött közös üzleti cél húzódik: többféle szolgáltatással megtartani az ügyfeleket akkor is, amikor a hagyományos kriptokereskedés kevésbé vonzó.
A korai kriptopiacot idézi a növekedés
Peter Smith, a Blockchain.com vezérigazgatója szerint a jóslási piacok gyors felfutása a kriptokereskedés korai éveire emlékeztet. Úgy látja, a felhasználók szeretnék ezeket a termékeket meglévő digitális eszközeik mellett, ugyanazon a felületen elérni. A vállalat amerikai engedélykérelme erre az ügyféligényre is válaszol.
A Binance US számára a jóslási piacok a szélesebb üzleti terjeszkedés részét jelenthetik. Egy október 15-i beszámoló szerint a társaság akár 100 millió dollárnyi tőkét is bevonna, megközelítőleg egymilliárd dolláros vállalatértékelés mellett. A tervek között új termékek bevezetése és az amerikai működés bővítése is szerepelt, de a tőkebevonásról szóló értesülés nem azonos egy lezárt finanszírozási megállapodással.
A szereplők eltérő utakat választanak a piacra lépéshez. Egyes cégek saját, engedélyezett kereskedési infrastruktúrát építenének, mások már működő szolgáltatókkal kötnek partnerséget. A Coinbase például a Kalshival működik együtt, hogy saját platformján keresztül biztosítson hozzáférést eseményalapú kontraktusokhoz.
Négyszeresére nőtt a két nagy platform forgalma
A növekedés ütemét jól érzékeltetik a beszámolóban szereplő forgalmi adatok. A Polymarket és a Kalshi együttes kereskedési volumene a januári 17 milliárd dollárról szeptemberre 72 milliárd dollárra emelkedett. Ez több mint négyszeres forgalmat, megközelítőleg 324 százalékos növekedést jelent.
Ugyanebben az időszakban az azonnali, vagyis spot kriptokereskedés volumene 18 százalékkal csökkent. A két adat eltérő piaci folyamatokat jelez: miközben a digitális eszközök hagyományos adásvétele visszafogottabbá vált, az események kimenetelére épülő kereskedés látványosan bővült. Ebből ugyanakkor nem következik automatikusan, hogy minden új jóslási piaci szereplő a kriptotőzsdékről érkezett.
A kereskedési forgalom értelmezésénél az is lényeges, hogy az nem azonos a platformok bevételével vagy a felhasználók által frissen befizetett pénzzel. Egy kontraktus többször is gazdát cserélhet, így ugyanaz a tőke több ügylet forgalmában jelenhet meg. A növekedés ettől még jelentős, de a 72 milliárd dolláros adatot kereskedési aktivitásként érdemes olvasni.
A gyengülő kriptopiac a vállalatokat is szorítja
A beszámolóban vizsgált tizenkét hónap alatt a bitcoin árfolyama 28 százalékkal, az Ethereum hálózat natív eszköze, az ether pedig 42 százalékkal esett. Az XRP és a solana értéke megközelítőleg megfeleződött. Ezek az adatok a jelentés által vizsgált időszakra vonatkoznak, és a kriptokereskedési aktivitás gyengülésének hátterét mutatják.
A nyomás a tőzsdén jegyzett kriptovállalatok részvényein is érződött. A Coinbase és a Bullish részvényárfolyama közel a felére csökkent az előző egy évben, a Gemini pedig piaci értékének mintegy 82 százalékát veszítette el. Az ilyen környezet különösen fontossá teszi, hogy a vállalatok mennyire tudnak több, egymástól részben független bevételi forrásra támaszkodni.
Patrick Moley, a Piper Sandler vezető elemzője szerint a lakossági ügyfeleket kiszolgáló kereskedési platformok a kínálat bővítésével próbálják megtartani meglévő felhasználóikat és megszólítani az újakat. A kriptón kívüli termékek segíthetnek átvészelni azokat az időszakokat, amikor kisebb az érdeklődés a digitális eszközök iránt. A jóslási piacok ezért üzleti szempontból a bevételi függőség csökkentésének egyik eszközévé válhatnak.
A Robinhoodnál már látszik az új üzlet súlya
A Robinhood második negyedéves számai megmutatják, miért figyelik ennyire a versenytársak az eseményalapú kereskedést. A társaság 156 millió dollár bevételt termelt ezekből a kontraktusokból, miközben kriptovalutás tranzakciókból 100 millió dollár folyt be. A jóslási piacokhoz kapcsolódó bevétel így már meghaladta a kriptokereskedését.
A különbséget még látványosabbá teszi, hogy a kriptovalutás bevétel éves összehasonlításban 38 százalékkal csökkent. A Robinhood példája tehát azt mutatja, hogy egy új termékkör érdemben ellensúlyozhatja egy másik üzletág gyengülését. Ez azonban nem jelent automatikus sikert minden olyan vállalatnak, amely ugyanezt a modellt próbálja követni.
A meglévő felhasználói bázis mindenesetre fontos előnyt jelenthet a nagy kereskedési alkalmazásoknak. Az ügyfeleknek kényelmesebb lehet egy már ismert felületen hozzáférni az új termékekhez, a szolgáltatók pedig több lehetőséget kínálhatnak ugyanannak a közönségnek. A verseny így egyre inkább arról is szól, melyik platform tudja hosszabb távon fenntartani a felhasználók érdeklődését.
A Crypto.com partnerségekkel terjeszkedik
A Crypto.com különálló vállalkozásként választotta le jóslási piaci üzletágát, az OG.comot, és partnerségekkel szélesíti a kontraktusok elérhetőségét. A Robinhooddal kötött szeptemberi megállapodás alapján kiválasztott eseményalapú termékek juthatnak el az arra jogosult amerikai ügyfelekhez. Az együttműködés kezdetben egyes amerikaifutball-kontraktusokra összpontosított.
A megállapodás részeként a Robinhood a Crypto.comban és az OG.comban is tulajdonrészt szerez. A részesedések árazását a Crypto.comhoz kapcsolódó, 20 milliárd dolláros értékelést alapul vevő befektetéshez igazították; a kapcsolódó beszámoló ebből 5 milliárd dollárt rendelt az OG.comhoz. Ezek vállalatértékelési adatok, ezért nem azonosak a Robinhood által ténylegesen kifizetett vételárral.
A Robinhood korábban is több jóslási piaci szolgáltatóval dolgozott, az új partnerség pedig tovább bővíti a rendelkezésére álló kereskedési helyszínek körét. A modell lehetővé teszi, hogy a felhasználók egyetlen alkalmazáson keresztül különböző szolgáltatók termékeihez férjenek hozzá. A Crypto.com és az OG.com oldaláról ez új értékesítési csatornát jelenthet.
A szabályozás könnyen lefékezheti a terjeszkedést
A gyors növekedés mellett a jóslási piacok egyik legnagyobb bizonytalansága a jogi besorolás. Az Egyesült Államokban vita folyik arról, hogy bizonyos eseményalapú kontraktusokra a szövetségi származtatottpiaci szabályok vagy a tagállami szerencsejáték-előírások vonatkozzanak. A konfliktus különösen a sporteredményekhez kötött termékeknél éles.
Michiganben ennek már közvetlen üzleti következménye lett. Az állami szerencsejáték-felügyelet októberi közlése szerint a Coinbase vállalta, hogy október 10-ig megszünteti az új, sporthoz kapcsolódó eseménykontraktusok kínálatát a helyi ügyfeleknek, és lezárja a fennmaradó pozíciókat. Az intézkedés a sporthoz kapcsolódó termékekre vonatkozik, ezért nem pontos minden eseménykontraktus általános tilalmaként leírni.
A Coinbase korábban bírósági úton próbált ideiglenes védelmet kérni a tagállami fellépéssel szemben, ezt azonban augusztusban elutasították. Shalina Kumar szövetségi bíró döntése az ideiglenes intézkedés feltételeiről szólt, és nem rendezte véglegesen az alapul szolgáló jogvitát. A későbbi megállapodás sem jelent végleges választ arra, hogy meddig terjed Michigan szabályozási jogköre.
Hasonló konfliktusok a Kalshit és más szolgáltatókat is érintik. A brit lakossági piacon pedig a bináris opcióként besorolt jóslási termékek tiltása korlátozza az elérhetőséget. A vállalatoknak ezért a technológia és az ügyfélszerzés mellett országonként, illetve az Egyesült Államokban tagállamonként eltérő jogi helyzettel is számolniuk kell.
Új bevételi forrás, új üzleti kockázatok
A Binance US és a Blockchain.com tervei azt jelzik, hogy a kriptotőzsdék egyre szélesebb kereskedési kínálatban gondolkodnak. A jóslási piacok lehetőséget adhatnak arra, hogy a felhasználók akkor is aktívak maradjanak, amikor kevésbé vonzza őket a bitcoin vagy más digitális eszközök adásvétele. A Robinhood bevételi adatai alapján ennek már mérhető üzleti súlya is lehet.
A nagy kérdés az, hogy a gyorsan növekvő keresletből mennyire kiszámítható, tartós üzlet építhető. Ehhez megfelelő engedélyekre, működő partnerségekre és a jogviták kezelésére egyaránt szükség van. A Binance US és a Blockchain.com esetében a következő fontos lépés az lesz, hogy a benyújtott kérelmekből mikor és milyen feltételekkel lesz tényleges szolgáltatás.
