A Bitcoin árfolyama idén megduplázódott, és újra közel került a valaha mért legmagasabb értékéhez. Míg sok befektető óvatos a gyors áremelkedés láttán, Michael Saylor, a MicroStrategy milliárdos ügyvezető elnöke továbbra is nagy elánnal vásárol.
A MicroStrategy 2020-ban kezdte meg Bitcoin-befektetéseit, 250 millió dollár értékű kriptovásárlással. 2024. november 10-re a cég birtokában lévő Bitcoin mennyisége 279 420-ra nőtt, amelynek teljes vásárlási ára 11,9 milliárd dollár volt, piaci értéke pedig elérte a 24,5 milliárd dollárt. A cég Bitcoin-portfóliója így már a MicroStrategy 73,3 milliárd dolláros vállalatértékének körülbelül egyharmadát teszi ki, és mintegy 1,4%-át a Bitcoin 1,8 trillió dolláros teljes piaci értékének.
A Bitcoin árfolyam alakulása Trump győzelmével kilőtt
Október 31. és november 10. között a MicroStrategy újabb 27 200 Bitcoint vásárolt, összesen 2,03 milliárd dollárért, átlagosan 74 463 dolláros árfolyamon. De miért fektet egy szoftvercég ennyire elszántan a Bitcoinba?
Saylor optimizmusa a Bitcoin jövőjéről
Saylor meg van győződve arról, hogy a Bitcoin árfolyama 2024 végére eléri a 100 000 dollárt, és 21 év múlva akár a 13 millió dollárt is. Ez a szédítő célkitűzés jelenlegi árfolyamához képest közel 15 000%-os növekedést jelentene.
A CNBC-nek adott interjújában Saylor úgy vélekedett, hogy a Bitcoin fokozatosan 0,1%-ról 7%-ra növelheti részesedését a globális tőkepiacon, ahogy egyre több pénzügyi intézmény nyit a Bitcoin-szolgáltatások felé. Saylor szerint a Bitcoin egyszer még a S&P 500-at is meghaladó napi kereskedési forgalmat érhet el, mivel az átlátható, globális és szabályozásmentes piacok előnyei magukkal ragadják a befektetőket.
Saylor nettó vagyonának nagy része közvetlenül a Bitcoin árfolyamához kötődik. Közvetlen a tulajdonában 17 732 Bitcoin van, amelyek értéke jelenleg 1,6 milliárd dollár. Ez Saylor becsült, 8,3 milliárd dolláros vagyonának közel egyötödét teszi ki, míg további 6,5 milliárd dollárnyi értéket a MicroStrategy-ben birtokolt 9,9%-os részesedése jelent, amelyet ma már leginkább a cég Bitcoin-vagyonával azonosítanak, mintsem szoftverüzletével.
Fenntartható stratégia?
A MicroStrategy gyorsan alakult át Bitcoin-központú céggé. 2020 előtt lassú növekedésű adatbányászati és elemző szoftvereket kínáló szolgáltatóként ismerték. 2013 és 2023 között éves bevétele 576 millió dollárról 496 millió dollárra csökkent, mivel nem tudott lépést tartani a gyorsan fejlődő felhőszolgáltató riválisokkal, mint a Microsoft és a Salesforce. E nyomás ellensúlyozására Saylor radikálisan a Bitcoin felé fordította a cég irányvonalát.
A cég fő szoftver üzletágának stabilizálása érdekében a MicroStrategy átalakítja hagyományos szoftvereit felhőalapú, előfizetéses szolgáltatássá. Emellett elindította a MicroStrategy AI generatív mesterséges intelligencia platformját, amely segít a vállalatoknak saját adatalkalmazásaikba integrálni az AI-megoldásokat. Ezek a felhő és AI-kezdeményezések hozzájárulhatnak a szoftver üzletág stabilizálásához, és további bevételeket biztosíthatnak a jövőbeni Bitcoin-vásárlások finanszírozására.
A szoftverüzletág növekedési kilátásai azonban korlátozottak. Az elemzők 2023 és 2026 között csupán 1%-os éves növekedést várnak, és a cég várhatóan továbbra is veszteséges marad a GAAP szerinti számvitel alapján.
Teljes Bitcoin-függőség: kockázatok és lehetőségek
A MicroStrategy súlyosan eladósodott, mivel a Bitcoin-vásárlások miatti értékcsökkenési költségek meghaladják a szoftverüzletág által termelt bevételt. Emellett több részvényt bocsát ki és további adósságot vállal a Bitcoin-felvásárlások finanszírozására.
Ennek következtében a cég teljes kötelezettségei a 2020 végi szint több mint négyszeresére nőttek, és az elmúlt négy évben a forgalomban lévő részvények száma is megduplázódott. A következő három évben további 42 milliárd dollárt kíván bevonni – 21 milliárdot részvénykibocsátással, 21 milliárdot pedig kötvények értékesítésével – további Bitcoin-felvásárlások céljából.
A Microstrategy részvény árfolyama az elmúlt évben – egyelőre jól muzsikál!
A MicroStrategy tehát mindenét Bitcoinra teszi fel. Ha valaki hisz a Bitcoin jövőjében és gyengének látja az amerikai dollárt, a MicroStrategy vonzó befektetés lehet a kriptovaluta jövőjébe. Ha a Bitcoin árfolyama szárnyal, a cég Bitcoin-vagyona könnyen fedezheti a dollár alapú adósságait. De ha a Bitcoin árfolyama zuhan, a MicroStrategy mérlege katasztrofálisan összeomolhat. A részvény kockázatos, ám ha a Bitcoinra tett nagy tét bejön, a MicroStrategy komoly emelkedés előtt állhat az elkövetkező években.
