A Circle eddig elsősorban az USDC kibocsátójaként volt ismert, de a vállalat új Arc blokklánca ennél jóval nagyobb ambíciót jelez. A szeptember 16-ra tervezett nyilvános indulással a Circle már nem pusztán egy stabilcoinra építő üzleti modellt akar működtetni: saját pénzügyi infrastruktúrát épít, amelyben a BlackRocktól a Visa és Mastercard párosán át a DTCC-ig a tradicionális pénzügyi világ legnagyobb szereplői is megjelennek. A kérdés már nem csupán az, hogy nő-e tovább az USDC, hanem az, hogy az Arc képes lesz-e valódi intézményi forgalmat és tartós bevételt vonzani.
A Circle Internet Group (NYSE: CRCL) története sokáig viszonylag egyszerűen összefoglalható volt: a vállalat kibocsátja az USDC dolláralapú stabilcoint, a mögötte álló tartalékeszközök pedig kamatbevételt termelnek. Minél több USDC van forgalomban, annál nagyobb tartalékot kezel a Circle, és megfelelő kamatkörnyezetben annál több bevételt képes realizálni.
2026-ra azonban ez a történet egyre kevésbé elegendő a vállalat stratégiájának megértéséhez.
A Circle az Arc nevű saját Layer 1 blokkláncával arra tesz kísérletet, hogy a stabilcoin-kibocsátóból egy szélesebb pénzügyi infrastruktúrát biztosító technológiai vállalattá váljon. A változás jelentőségét jól mutatja, hogy az Arc alapító validátorai között a Circle mellett olyan intézmények szerepelnek, mint a BlackRock, a DTCC, a Galaxy, a Global Payments, az Intercontinental Exchange (ICE), a Mastercard, a MoneyGram, az SBI Group, a Standard Chartered, a Sumitomo Corporation és a Visa.
Van azonban egy fontos időzítési pontosítás. 2026. augusztus 8-án az Arc nyilvános mainnetje még nem működik. A hálózat jelenleg privát mainnet fázisban van több mint száz intézményi és ökoszisztéma-szereplő részvételével, a nyilvános mainnet indulását pedig 2026. szeptember 16-ra tervezi a Circle. A nyilvános indulást követően a fejlesztők szabadon telepíthetnek majd alkalmazásokat a hálózatra.
Ez a különbség azért lényeges, mert befektetői szempontból az Arc jelenleg még elsősorban ígéretes infrastruktúra és intézményi projekt, nem pedig bizonyítottan jelentős bevételt és gazdasági aktivitást generáló nyilvános blokklánc.
Mi az Arc, és miért épít saját blokkláncot a Circle?
Az Arc egy Layer 1, vagyis első rétegű blokklánc. Ez azt jelenti, hogy nem egy Ethereumra vagy más blokkláncra épített másodlagos hálózatról van szó, hanem saját konszenzussal és tranzakciófeldolgozással rendelkező hálózatról.
A Circle eredetileg 2025 augusztusában mutatta be az Arc koncepcióját. A vállalat már akkor úgy pozicionálta, mint kifejezetten stabilcoin-alapú pénzügyi alkalmazásokra optimalizált infrastruktúrát. Az Arc nyilvános teszthálózata 2025. október 28-án indult el; a Circle közlése szerint az első 90 napban több mint 150 millió tranzakciót dolgozott fel, közel 1,5 millió tranzakciót végrehajtó tárcával, miközben az átlagos elszámolási idő körülbelül fél másodperc volt.
Az Arc egyik legérdekesebb sajátossága, hogy a tranzakciós díjak fizetésére USDC használható.
Ez első látásra technikai részletnek tűnhet, üzleti szempontból azonban fontos.
Az Ethereumon például ETH-ra van szükség a tranzakciós díjak kifizetéséhez. Egy olyan vállalatnak tehát, amely csak dolláralapú eszközökkel akar dolgozni, ETH-t is tartania kell a működéshez. Ennek ára ráadásul jelentősen változhat.
Az Arc modelljében egy pénzügyi intézmény lényegében dollárban gondolkodhat: a hálózati költségek stabilcoinban fizethetők, ami kiszámíthatóbbá teheti a költségtervezést. Az Arc emellett másodperc alatti determinisztikus véglegességet, opcionális adatvédelmi funkciókat és a Circle szolgáltatásaival történő közvetlen integrációt kínál.
Mit jelent a tranzakció véglegessége?
A „finality”, vagyis véglegesség azt jelenti, hogy egy tranzakció mikortól tekinthető visszafordíthatatlannak.
Egy bankközi vagy értékpapírpiaci rendszerben ez különösen fontos.
Ha például két pénzügyi intézmény 100 millió dollárnyi tokenizált kötvényt cserél egymással, nem elegendő annyit tudniuk, hogy a tranzakció „valószínűleg” végleges. Pontosan tudniuk kell, mikor válik jogilag és technikailag lezárttá az elszámolás.
Az Arc ezért nem elsősorban arra próbál versenyezni, hogy melyik blokkláncon lehet a legtöbb spekulatív tokent kereskedni. A cél sokkal inkább az, hogy bankok, vagyonkezelők, fizetési szolgáltatók és intézményi pénzügyi alkalmazások infrastruktúrája legyen.
BlackRock, Visa és Mastercard: miért fontosak az Arc validátorai?
Egy blokklánc validátorai ellenőrzik a tranzakciókat és részt vesznek a hálózat működtetésében.
Egyszerű példával: ha valaki 10 000 USDC-t küld egy másik címre, a hálózat validátorainak kell meggyőződniük arról, hogy a tranzakció megfelel a protokoll szabályainak, majd részt vesznek annak véglegesítésében.
Az Arc esetében azonban fontos különbség, hogy a validátorkészlet engedélyköteles, vagyis nem bárki válhat automatikusan validátorrá. A Circle ugyanakkor nyílt Layer 1 hálózatként írja le az Arcot, amelyen a nyilvános mainnet indulása után bárki telepíthet alkalmazásokat.
Ez egyfajta kompromisszum.
A Bitcoin és részben az Ethereum filozófiája arra épül, hogy a hálózat működtetésében nagyon széles kör vehessen részt. Az Arc ezzel szemben tudatosan próbál közelebb kerülni a tradicionális pénzügyi infrastruktúrák elvárásaihoz.
A Circle szerint ez teszi lehetővé, hogy olyan szereplők is részt vegyenek a hálózat biztosításában, mint a BlackRock, a DTCC, a Mastercard, a Visa, az ICE, a Standard Chartered és a MoneyGram.
Befektetői szempontból azonban itt érdemes különbséget tenni névérték és gazdasági érték között.
Az, hogy a BlackRock vagy a Visa validátorként megjelenik egy hálózaton, rendkívül erős intézményi hitelesítést jelenthet. Ettől azonban még nem következik automatikusan, hogy több milliárd dollárnyi napi gazdasági tevékenység fog az Arcon zajlani.
Az igazán fontos kérdés ezért az lesz:
mit fognak ezek az intézmények ténylegesen csinálni az Arcon?
A BlackRock BUIDL integrációja sokkal fontosabb lehet egy logónál
A Circle bejelentése szerint a BlackRock várhatóan az Arcra is kiterjeszti a BUIDL, teljes nevén BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund nevű tokenizált alapját.
A BUIDL azért érdekes, mert jól példázza az úgynevezett RWA-tokenizációt.
Az RWA a „real-world asset”, vagyis valós világbeli eszköz rövidítése. A fogalom olyan tradicionális pénzügyi eszközök blokkláncon történő reprezentációját jelenti, mint például:
- amerikai állampapírok,
- részvények,
- kötvények,
- pénzpiaci alapok,
- hiteltermékek,
- ingatlanok.
Egy tokenizált amerikai állampapír például gazdaságilag továbbra is egy tradicionális értékpapírhoz kapcsolódik, csak annak tulajdonosi vagy elszámolási reprezentációját blokkláncon is kezelik.
A BlackRock és a Circle kapcsolata ráadásul nem most kezdődött. A Circle már 2024-ben olyan infrastruktúrát biztosított a BUIDL befektetőinek, amely lehetővé tette a BUIDL-részesedések USDC-re történő, közel azonnali átváltását.
Az Arc ezt az együttműködést egy lépéssel tovább viheti.
Elméletileg ugyanazon a hálózaton lehetne:
- tokenizált alapot tartani,
- USDC-ben elszámolni,
- fedezetként felhasználni az eszközt,
- decentralizált vagy intézményi hitelügyletet végrehajtani,
- majd az ügyletet szinte azonnal lezárni.
Ez jóval többet jelent egyszerű kriptofizetésnél.
A DTCC lehet az Arc egyik legfontosabb próbája
Még érdekesebb lehet a DTCC szerepe.
A Depository Trust & Clearing Corporation az amerikai és globális tőkepiac egyik legfontosabb háttérintézménye. A hozzá tartozó DTC több mint 114 billió dollárnyi letétkezelt eszközhöz kapcsolódó infrastruktúrát működtet.
A Circle és a DTCC jelenlegi terve szerint 2027 második felétől DTC-nél letétkezelt eszközök tokenizált változatai jelenhetnek meg az Arcon. A cél az, hogy ezekhez harmadik fél által fejlesztett Arc-alkalmazások kapcsolódhassanak, és akár stabilcoin-alapú elszámolások is létrejöhessenek.
Fontos azonban itt is pontosan fogalmazni.
Ez még tervezett integráció, nem már működő, teljes körű rendszer.
Ráadásul a DTCC tudatosan több blokkláncra építő stratégiát követ.
2026 májusában például megállapodott a Stellar hálózattal arról, hogy bizonyos DTC-tokenizált eszközöket 2027 első felében a Stellaron is elérhetővé tesznek. Korábban a Canton Networkkel is együttműködést indított.
A DTCC tehát nem „az Arcot választotta” kizárólagos infrastruktúraként.
Ez fontos különbség.
Inkább arról van szó, hogy az Arc bekerült azon blokkláncok közé, amelyeket a világ egyik legnagyobb pénzügyi infrastruktúra-szolgáltatója komolyan vizsgál.
A DTCC 2026. július 15-én ráadásul már valódi produkciós tranzakciókat is végrehajtott DTC-tokenizált értékpapírokkal, több mint harminc piaci szereplő részvételével. A DTCC saját tokenizációs szolgáltatásának indulását jelenleg 2026 októberére tervezi. Ezekben a júliusi tranzakciókban a Canton és egy privát Besu-hálózat szerepelt, nem az Arc.
Ez jól mutatja az Arc előtt álló versenyt.
A tokenizációs piac valószínűleg többláncú, vagyis multi-chain világ lesz.
A Circle még mindig nagyon erősen függ az USDC-től
Az Arc stratégiai jelentőségét akkor érthetjük meg igazán, ha megnézzük a Circle jelenlegi pénzügyi modelljét.
A vállalat 2026 második negyedévében:
| Mutató | Q2 2026 |
|---|---|
| Teljes bevétel és tartalékbevétel | 701,3 millió USD |
| Tartalékbevétel | 667,7 millió USD |
| Egyéb bevétel | 33,6 millió USD |
| Nettó eredmény | 48,2 millió USD |
| Korrigált EBITDA | 143 millió USD |
| Forgalomban lévő USDC | 73,3 milliárd USD |
| Negyedéves onchain USDC-forgalom | 14,8 billió USD |
A teljes bevétel és tartalékbevétel éves összevetésben 7 százalékkal nőtt, míg a forgalomban lévő USDC mennyisége 19 százalékkal 73,3 milliárd dollárra emelkedett. Az onchain tranzakciós volumen 151 százalékkal, 14,8 billió dollárra ugrott.
A legfontosabb szám azonban talán a 701 millió dolláros teljes bevételen belül található.
Ebből közel 668 millió dollárt tett ki a tartalékbevétel.
Az egyéb bevételek mindössze 33,6 millió dollárt jelentettek, bár ez éves összevetésben már 41 százalékos növekedés.
Vagyis a Circle ugyan megkezdte a diverzifikációt, de a jelenlegi üzleti modell továbbra is nagyon erősen kötődik az USDC-hez és annak tartalékaihoz.
Hogyan keres pénzt a Circle az USDC-n?
Ez az egyik leggyakrabban félreértett része a vállalat üzleti modelljének.
Amikor valaki USDC-t vásárol, a Circle a kibocsátott stabilcoin mögött megfelelő tartalékot tart. Ezek a tartalékok jelentős részben készpénzből és rövid lejáratú, magas likviditású eszközökből állnak.
Ezek a tartalékok hozamot termelhetnek.
Egy leegyszerűsített példával:
ha 70 milliárd dollárnyi tartalék átlagosan évi 4 százalékot termelne, az elméleti éves hozam:
70 milliárd × 4% = 2,8 milliárd dollár.
Természetesen ez nem azonos a Circle profitjával. A vállalatnak jelentős megosztási, tranzakciós, működési, technológiai és egyéb költségei vannak.
A mechanizmus azonban megmutatja, miért számít annyira:
- az USDC forgalomban lévő mennyisége,
- a rövid amerikai kamatok szintje,
- valamint a Circle partnereivel kötött bevételmegosztási megállapodások.
2026 második negyedévében a Circle tartalékainak átlagos hozama körülbelül 3,5 százalék volt, ami 66 bázisponttal alacsonyabb az egy évvel korábbinál. Az átlagos USDC-állomány növekedése ellensúlyozta a hozamcsökkenést, ezért a tartalékbevétel így is 5 százalékkal emelkedett.
Pontosan ez magyarázza, miért akar a Circle több lenni egy stabilcoin-kibocsátónál.
Miért lehet az Arc fontosabb hosszú távon, mint elsőre látszik?
Jeremy Allaire, a Circle vezérigazgatója az Arcot a vállalat történetének egyik legnagyobb lehetőségeként írta le, és arra utalt, hogy hosszabb távon akár az USDC-hez mérhető üzleti lehetőséggé válhat.
Ez első hallásra nagyon merész kijelentés.
Stratégiailag azonban érthető.
A Circle jelenleg elsősorban pénzt bocsát ki a blokkláncokra.
Az Arc segítségével viszont potenciálisan magát a pénzügyi infrastruktúrát is biztosíthatja, amelyen ezt a pénzt használják.
A különbség nagyjából olyan, mintha egy vállalat eddig fizetési eszközt biztosított volna, most pedig egyszerre akarna fizetési hálózatot, elszámolási infrastruktúrát és fejlesztői platformot is működtetni.
Ha sikerül, a Circle bevételei idővel sokkal több helyről érkezhetnek:
- hálózati aktivitásból,
- intézményi szolgáltatásokból,
- tokenizációs infrastruktúrából,
- fejlesztői szolgáltatásokból,
- fizetési szolgáltatásokból,
- devizaügyletekhez kapcsolódó infrastruktúrából,
- letétkezelési és kapcsolódó pénzügyi szolgáltatásokból.
Ez csökkenthetné a vállalat érzékenységét a kamatkörnyezetre.
Mi az onchain FX és a PvP elszámolás?
Az Arc egyik fontos célterülete a devizapiac.
A Circle már az Arc bemutatásakor kiemelte a beépített FX-infrastruktúrát, valamint a PvP, vagyis payment-versus-payment elszámolást.
Ez elsőre bonyolultnak hangzik, pedig az alapötlet egyszerű.
Tegyük fel, hogy egy európai bank eurót akar dollárra cserélni.
A hagyományos rendszerben az egyik pénznem átutalása és a másik pénznem megérkezése között időbeli eltérés és partnerkockázat keletkezhet.
A PvP rendszer lényege:
az egyik pénz csak akkor kerül átadásra, ha a másik is.
Például:
100 millió EURC ↔ megfelelő értékű USDC.
Ha az egyik oldal nem teljesül, a másik sem.
A blokklánc és az okosszerződések ezt a folyamatot automatizálhatják, ami különösen az intézményi devizapiacokon lehet érdekes.
A Circle szabályozási helyzete is erősödött
Az Arc intézményi stratégiáját egy másik fejlemény is támogatja.
A Circle 2026. július 10-én megkapta az amerikai Office of the Comptroller of the Currency, vagyis az OCC végleges jóváhagyását a Circle National Trust nevű országos trust bank létrehozására.
Ez közvetlen szövetségi felügyeletet jelent, és szabályozott digitáliseszköz-letétkezelési szolgáltatások alapját teremti meg. A Circle közlése szerint a jövőben az USDC tartalékkezelése is bekerülhet a bank képességei közé.
Az amerikai stabilcoinpiac szabályozási környezete közben alapvetően megváltozott.
A GENIUS Act 2025. július 18-án amerikai szövetségi törvénnyé vált, létrehozva a fizetési stabilcoinok első átfogó amerikai szabályozási keretrendszerét. A jogszabály többek között egy az egyhez történő tartalékolást, rendszeres nyilvános közzétételeket és szabályozott kibocsátói struktúrát követel meg.
A Circle számára ez azért fontos, mert üzleti stratégiája hosszú ideje éppen a szabályozott, intézményi felhasználásra épül.
Az Arc legnagyobb lehetősége: a tokenizáció
Ha az Arc hosszabb távon sikeressé válik, vélhetően nem egyszerű USDC-utalások jelentik majd a legfontosabb felhasználási területét.
Sokkal nagyobb lehetőség lehet a tokenizált tőkepiac.
Képzeljünk el egy olyan rendszert, amelyben egy intézményi befektető tokenizált amerikai állampapírt tart.
Ezt fedezetként helyezi el egy ügyletben.
Az okosszerződés automatikusan ellenőrzi a fedezet értékét.
Az ellenoldal USDC-t biztosít.
A kamatfizetések automatizáltan történnek.
A lejáratkor az eszköz és a pénz szinte azonnal gazdát cserélhet.
Mindez elméletileg a hét minden napján, napi 24 órában működhet.
A tradicionális pénzügyi rendszerben ugyanezek a folyamatok gyakran több különálló rendszer között mozognak: bank, letétkezelő, elszámolóház, bróker, fizetési rendszer és adatbázis kapcsolódik egymáshoz.
A tokenizáció ígérete nem feltétlenül az, hogy mindezek az intézmények eltűnnek.
Sokkal valószínűbb, hogy ugyanazok az intézmények új technológiai infrastruktúrán kezdenek együttműködni.
Pontosan ezért érdekes a BlackRock és a DTCC jelenléte az Arc körül.
De egy hosszú partnerlista még nem jelent sikeres üzletet
A Circle Arc narratívájának jelenlegi legnagyobb kockázata az, hogy a bejelentett partnerségeket túl könnyű összekeverni a már realizálódó üzlettel.
A kettő nem ugyanaz.
A BlackRock BUIDL Arc-integrációja még várható fejlemény.
A DTCC Arc-integrációja 2027 második felére tervezett projekt.
A nyilvános Arc mainnet pedig még csak 2026. szeptember 16-án indul.
Ezért egy befektető számára a következő hónapokban nem az a legfontosabb, hogy újabb ismert vállalat neve kerül-e fel a partnerlistára.
Sokkal fontosabbak lesznek az olyan mérőszámok, mint:
Valódi mainnet tranzakciószám.
Nem teszthálózati, hanem gazdasági értéket hordozó tranzakciók.
Aktív felhasználók és alkalmazások.
Hány pénzügyi alkalmazás használja rendszeresen a hálózatot?
Tokenizált eszközállomány.
Mekkora értékű valós eszközt bocsátottak ki ténylegesen az Arcon?
Stabilcoinforgalom.
Mennyi USDC-t és más stabilcoint használnak rajta?
Intézményi elszámolási volumen.
A nagy nevek valóban jelentős pénzügyi forgalmat hoznak-e?
Arc-hoz kapcsolódó bevétel.
Mikor válik láthatóvá a Circle eredménykimutatásában a hálózat kereskedelmi teljesítménye?
Ezek fogják eldönteni, hogy az Arc valóban új üzletág lesz-e, vagy elsősorban technológiai és marketingprojekt marad.
Az Arc egyik paradoxona: nyitott blokklánc, engedélyköteles validátorokkal
Az Arc egy érdekes köztes modell.
Az alkalmazásfejlesztés nyitott lehet, miközben a hálózatot engedéllyel rendelkező validátorok működtetik.
Ez bizonyos kriptobefektetők számára hátránynak tűnhet, hiszen kisebb fokú decentralizációt jelenthet egy Bitcoinhoz hasonló hálózathoz képest.
Egy bank számára azonban éppen ez lehet előny.
Egy globális pénzügyi intézmény számára fontos kérdések például:
- Ki működteti a hálózatot?
- Ki felel az üzemeltetésért?
- Milyen megfelelési rendszer létezik?
- Milyen adatvédelmi lehetőségek vannak?
- Mennyi idő alatt válik véglegessé a tranzakció?
- Mennyire kiszámíthatók a díjak?
Az Arc tehát nem feltétlenül a Bitcoin decentralizációs modelljével akar versenyezni.
Más problémát próbál megoldani.
Az USDC közben továbbra is a Circle legfontosabb eszköze
Az Arc megjelenése nem jelenti azt, hogy a Circle elfordulna az USDC-től.
Éppen ellenkezőleg.
Az Arc gazdasági rendszerének egyik alapvető eleme az USDC.
A hálózat tranzakciós díjainak fizetéséhez használható, az intézményi elszámolások természetes dolláralapú eszköze lehet, és a Circle számos más szolgáltatása is hozzá kapcsolódik.
Az Arc ezért inkább egy újabb réteget épít az USDC köré.
Egyszerűen fogalmazva:
eddig a Circle főként a digitális dollárt biztosította; most azt a pénzügyi pályát is meg akarja építeni, amelyen ez a digitális dollár mozog.
Ha sikerül, az USDC és az Arc erősítheti egymást.
Több Arc-alkalmazás növelheti az USDC felhasználását.
A nagyobb USDC-likviditás vonzóbbá teheti az Arcot.
A nagyobb Arc-forgalom pedig további fejlesztőket és pénzügyi intézményeket vonzhat.
Ez a klasszikus hálózati hatás.
Mi ronthatja el a Circle tervét?
Az optimista forgatókönyv mellett több komoly kockázat is létezik.
1. Az intézmények több láncot fognak használni
A DTCC Stellar-, Canton- és Arc-kapcsolatai már most azt mutatják, hogy a nagy pénzügyi intézmények nem feltétlenül egyetlen blokklánc mellett kötelezik el magukat.
Az Arc tehát akkor is lehet sikeres, ha nem válik domináns hálózattá, de a Circle-nek komoly versenyben kell bizonyítania.
2. A kamatbevétel továbbra is meghatározó
A Circle negyedéves bevételeinek döntő része továbbra is az USDC tartalékaiból származik.
Alacsonyabb kamatkörnyezetben ezért az USDC-állomány növekedése nélkül a tartalékbevétel nyomás alá kerülhet.
3. Az Arc költséges beruházás
A Circle korrigált működési költségei Q2-ben 23 százalékkal nőttek éves szinten, részben a termékfejlesztésbe, infrastruktúrába és mesterséges intelligenciába történő beruházások miatt.
Egy új Layer 1 hálózat felépítése és globális intézményi elfogadtatása hosszú és drága folyamat.
4. A technológiai kockázat nem tűnik el
A Circle saját jogi tájékoztatója is hangsúlyozza, hogy az Arc használata blokklánc-technológiai kockázatokkal járhat, beleértve az okosszerződés-hibákat, hálózati problémákat és tranzakciós veszteségeket.
5. A partner nem feltétlenül ügyfél
A validátor, integrációs partner, fejlesztő és fizető ügyfél négy külön kategória.
Az Arc értékének megítélésekor ezt mindig érdemes szem előtt tartani.
Mit érdemes figyelni szeptember 16. után?
Az Arc public mainnet indulása fontos mérföldkő lesz, de valójában inkább a történet kezdete, mint a vége.
Az első hónapok során öt kérdésre érdemes koncentrálni.
Megjelennek-e valódi intézményi alkalmazások?
A demonstrációk és tesztek után produkciós használatra van szükség.
Mekkora lesz az Arc likviditása?
Egy pénzügyi hálózat értékét jelentősen befolyásolja, mennyi tőke mozgatható rajta hatékonyan.
Mekkora USDC-állomány kerül a hálózatra?
Ez mutathatja, hogy az Arc képes-e ténylegesen új USDC-keresletet teremteni.
Hogyan monetizálja a hálózatot a Circle?
A technológiai siker nem feltétlenül jelent részvényesi értéket. Tartós, ismétlődő bevételi modellre is szükség van.
Mikor jelennek meg a BlackRock és DTCC integrációk ténylegesen?
A bejelentések helyett idővel az éles használat lesz a legfontosabb bizonyíték.
Az Arc megváltoztathatja a Circle befektetési történetét
A Circle érdekes átmeneti helyzetben van.
A cég jelenlegi pénzügyi erejét továbbra is elsősorban az USDC adja. A 73,3 milliárd dolláros negyedév végi állomány és a 14,8 billió dolláros negyedéves onchain volumen mutatja, hogy jelentős infrastruktúráról van szó.
Az Arc azonban egy másfajta jövőt képvisel.
Ha a Circle sikeresen épít köré tokenizációs, fizetési, deviza-, elszámolási és fejlesztői üzletágakat, akkor idővel csökkenhet a vállalat függősége attól, hogy éppen mekkora hozamot termelnek az USDC mögötti tartalékok.
Ez lenne az igazán fontos változás.
Nem az, hogy a Circle-nek saját blokklánca van.
Hanem az, hogy a Circle egy stabilcoin-kibocsátóból globális pénzügyi infrastruktúra-szolgáltatóvá próbál válni.
A BlackRock, a DTCC, a Mastercard, a Visa, az ICE és a Standard Chartered részvétele arra utal, hogy ezt az ambíciót a tradicionális pénzügyi világ sem tekinti jelentéktelen kísérletnek.
De a következő bizonyítási szakasz már nem a partnerlogókról fog szólni.
Forgalomra, eszközökre, ügyfelekre és bevételre lesz szükség.
Ezért a Circle hosszú távú történetében 2026. szeptember 16. nem célvonal, hanem rajtvonal.
Gyakori kérdések
Mi az Arc?
Az Arc a Circle által létrehozott első rétegű, vagyis Layer 1 blokklánc, amelyet elsősorban stabilcoin-alapú fizetésekre, tokenizált eszközökre, intézményi pénzügyi tranzakciókra és programozható pénzügyi alkalmazásokra terveztek.
Már működik az Arc?
- augusztus 8-án az Arc privát mainnet fázisban működik több mint száz intézményi és ökoszisztéma-szereplővel. A nyilvános mainnet tervezett indulási dátuma 2026. szeptember 16.
Mi az USDC?
Az USDC a Circle által kibocsátott, amerikai dollárhoz kötött stabilcoin. Célja, hogy egy USDC értéke megközelítőleg egy amerikai dollár legyen, amit megfelelő tartalékeszközök támogatnak.
Miért különleges az Arc tranzakciós díja?
Az Arc tranzakciós díjai stabilcoinban, induláskor elsősorban USDC-ben fizethetők. Ez a vállalatok számára kiszámíthatóbb dollárban denominált működési költséget jelenthet, mint egy erősen ingadozó kriptoeszközben fizetett gas díj.
Van saját tokenje az Arcnak?
A hálózat működését nem szükséges egy volatilis natív kriptoeszköz birtoklására építeni, mivel a tranzakciós díjak fizetésére USDC használható. Egy esetleges Arc-hoz kapcsolódó token befektetési vagy kereskedési lehetőségeit mindig külön, hivatalos Circle- vagy Arc-dokumentáció alapján kell értékelni; a mainnet indulása önmagában nem jelent automatikusan szabadon kereskedhető tokenindulást.
A BlackRock már használja az Arcot a BUIDL alaphoz?
A Circle 2026. augusztus 5-i közlése szerint a BlackRock várhatóan az Arc hálózatra is kiterjeszti a BUIDL alapot. Ezt ezért tervezett integrációként, nem már teljes körűen működő szolgáltatásként célszerű kezelni.
A DTCC kizárólag az Arcot használja majd?
Nem. A DTCC több blokkláncot vizsgáló, multi-chain stratégiát követ. Az Arc mellett például a Stellar és a Canton Network integrációján is dolgozik.
Mikor kerülhetnek DTC-tokenizált eszközök az Arcra?
A Circle és a DTCC jelenlegi terve szerint 2027 második felétől kezdődhet a DTC-nél letétkezelt eszközök Arc-hoz kapcsolódó tokenizációja. A projekt ütemezése változhat.
Miért fontos az Arc a Circle részvényeseinek?
Az Arc lehetőséget adhat arra, hogy a Circle a tartalékhozamokra épülő USDC-modellen túl infrastruktúra-, fizetési, tokenizációs és intézményi szolgáltatásokból is nagyobb bevételt termeljen. Ennek sikere azonban még nem bizonyított.
Nyereséges volt a Circle 2026 második negyedévében?
Igen. A Circle 2026 második negyedévében 48,214 millió dollár nettó eredményt ért el a folytatódó tevékenységekből, szemben az egy évvel korábbi 482,1 millió dolláros veszteséggel. A jelentős javulásban szerepet játszott, hogy a 2025-ös IPO-hoz kapcsolódó részvényalapú kompenzációs költségek jelentősen csökkentek.
Az Arc sikere garantált?
Nem. A hálózatnak versenyeznie kell más nyilvános és intézményi blokklánc-infrastruktúrákkal, bizonyítania kell technológiai megbízhatóságát, likviditást és valódi gazdasági aktivitást kell vonzania, valamint fenntartható bevételi modellt kell kialakítania.
Jogi nyilatkozat
A cikk kizárólag tájékoztatási és oktatási célt szolgál, és nem minősül befektetési, pénzügyi, adózási vagy jogi tanácsadásnak, továbbá nem tekinthető semmilyen pénzügyi eszköz, részvény vagy kriptoeszköz megvásárlására vagy eladására vonatkozó ajánlatnak vagy ajánlásnak. A kriptoeszközök és a részvények árfolyama jelentős mértékben ingadozhat, a befektetett tőke részleges vagy teljes elvesztése is lehetséges. A jövőre vonatkozó vállalati tervek, integrációk és indulási időpontok módosulhatnak vagy elmaradhatnak. Befektetési döntés előtt minden esetben szükséges az önálló kutatás és az egyéni pénzügyi helyzet, kockázattűrő képesség és befektetési célok mérlegelése.
